" Если кто-то и приближается к «движению рынка», так это киты. Это инвесторы, держащие тысячи BTC, часто учреждения, фонды или держатели OG с первых дней. И в 2025 году они активнее, чем когда-либо.
Количество кошельков, содержащих более 1000 биткоинов выросло до 1455, что ознаменовало новую волну накопления. Часть этого роста обусловлена институциональными игроками: Strategy в настоящее время владеет более чем 580 000 BTC (около 2,76% от общего предложения), в то время как BlackRock добавила распределения биткоинов в свой iShares Bitcoin Trust ETF и связанные портфели.
Вместе эти две компании контролируют примерно 6% от общего объема предложения биткоинов — ошеломляющая цифра в экосистеме с фиксированной эмиссией и все более слабой биржевой ликвидностью.
Киты тоже не обязательно являются держателями. Они покупают в масштабе, получают прибыль на силе и часто продают при приходе розничных инвесторов. С начала 2025 года несколько крупных коррекций последовали за крупными притоками на биржи из кошельков китов — закономерность, которую аналитики onchain отметили еще в феврале.
С другой стороны, периоды затишья в кошельках китов совпадали с восходящей динамикой цен, включая подъем биткоина выше 110 000 долларов в апреле.
К тому же, не все киты являются краткосрочными трейдерами. Данные CryptoQuant показывают, что давние адреса китов получили всего $679 млн прибыли с апреля, в то время как новые крупные держатели — вероятно, хедж-фонды или состоятельные частные лица — за тот же период вывели из игры более $3,2 млрд.
Это говорит о бифуркации: ранние киты, по-видимому, консолидируются на долгосрочную перспективу, в то время как новые участники быстрее обналичивают средства.
Поведение китов может быть нюансированным, но воздействие остается грубым. Независимо от того, аккумулируют ли они или распределяют, эти игроки продолжают играть огромную роль в установлении тона и направления ценового действия биткоина.
Кто на самом деле владеет биткоинами
Верхние 2% адресов Bitcoin контролируют более 90% его предложения, но большинство из них — холодные кошельки и биржи. Это означает, что фактическое число лиц с влиянием, подобным китам, намного ниже, чем предполагают необработанные данные адресов.
Могут ли разработчики влиять на цену биткоина?
Обновления, проводимые разработчиками, нечасто происходят в Bitcoin, а когда они происходят, они, как правило, производят фурор. Новые функции, лучшая масштабируемость или больше конфиденциальности? Это привлекает внимание — а внимание влияет на цену.
SegWit — август 2017 г.
SegWit изменил способ хранения данных в блоках, что означало возможность размещения большего количества транзакций и снижения комиссий. Он также способствовал развитию Lightning Network.
Что случилось потом? Скачок. Биткоин подскочил с примерно $4000 в августе до почти $20000 к декабрю 2017 года.
Это произошло не только из-за SegWit (2017 год был бычьим рынком). Но SegWit помог заложить основу.
Taproot — ноябрь 2021 г.
Taproot сделал Bitcoin умнее и более приватным. Сложные транзакции теперь могли выглядеть как простые в цепочке, помогая обеспечить конфиденциальность и эффективность. Он также открыл дверь для более продвинутых скриптов.
Taproot активировался всего через несколько дней после того, как Bitcoin достиг своего исторического максимума в $64 000. Движение цены было связано не только с Taproot; были шумиха вокруг ETF, макроэкономические факторы и многое другое. Но это определенно добавило ощущения, что Bitcoin взрослеет.
Разработка обновления заняла несколько лет, в ней приняли участие более 150 разработчиков.
Ordinals и BRC-20 — 2023-2024
Затем появилось то, чего никто не ожидал: NFT и мемкоины … на базе биткоина.
Благодаря Taproot и некоторым креативным разработчикам пользователи начали «вписывать» данные в отдельные сатоши . Это началось с JPEG, затем эволюционировало в токены BRC-20 (по сути, мем-токены, которые жили полностью на биткоинах).
За несколько месяцев рыночная стоимость криптовалюты превысила 2 миллиарда долларов, а комиссии майнеров резко возросли.
Ordinals на Bitcoin
Соглашения, OP_CAT и OP_CTV
По состоянию на май 2025 года разработчики говорили о следующих больших вещах: соглашениях и новых операционных кодах, таких как OP_CTV и OP_CAT. Они могут принести больше гибкости, например, хранилища и программируемые условия расходования — большие идеи для долгосрочной полезности Bitcoin.
На заметку: Активность разработчиков Bitcoin резко возросла в 2025 году, за последний год в репозиториях было зафиксировано более 3200 коммитов. Это знаменует собой значительный отскок от замедления 2022 года, что свидетельствует о возобновлении импульса в разработке протокола.
Как правительства не контролируют биткоин, но все равно движут рынком
Ни одно правительство не контролирует Bitcoin, но это не значит, что они не двигают ситуацию. От одобрения ETF до законов о надзоре, изменения в регулировании стали одними из самых важных триггеров крупных движений рынка.
Возьмем одобрение спотовых биткоин-ETF в США в 2024 году. Это был переломный момент: несколько фондов получили зеленый свет, и биткоин взлетел выше $73 000. Миллиарды текли через платформы, такие как IBIT от BlackRock, и сообщение было громким и ясным: институты наконец-то здесь.
С другой стороны, предложение ЕС ужесточить надзор за самостоятельными кошельками потрясло рынки в 2023 и 2024 годах. Речь шла не только о конфиденциальности; это вызвало опасения, что криптовалюту отгораживают, а не принимают. Инвесторы отреагировали соответствующим образом, с кратковременным откатом, отражающим эту тревогу.
Макроэкономика тоже играет свою роль. Биткоин по-прежнему ведет себя как технологическая акция с высоким бета-коэффициентом. Когда Федеральная резервная система США приостановила повышение ставок в конце 2023 года и намекнула на снижение в 2024 году, BTC отреагировал быстро. Более низкие ставки означали большую ликвидность, более слабый доллар и возобновление аппетита к твердым активам, включая биткоин.
И все же, даже прямые запреты не остановили его. Продолжающиеся ограничения Китая на торговлю и майнинг не уничтожили спрос. Пользователи продолжают получать доступ к BTC через внебиржевую (OTC) торговлю, VPN и офшорные платформы.
Фактически, объемы внебиржевых торгов в Китае в 2025 году остаются на удивление устойчивыми. Такая устойчивость показывает, насколько сложно обеспечить соблюдение границ вокруг того, что изначально было создано безграничным.
Таким образом, хотя правительства не могут контролировать Биткоин, их действия формируют среду, в которой он функционирует.
Запуск биржевых фондов (ETF) на основе биткоина также привел к тому, что открытый интерес к фьючерсам на биткоин на CME достиг рекордных 9,6 млрд долларов в первом квартале 2025 года.
Что влияет на цену биткоина?
Так кто же на самом деле контролирует цену биткоина?
Это не одни киты. Не основные разработчики. Не SEC, ФРС или китайское политбюро. Это все они — и никто из них — запутались в децентрализованном перетягивании каната, где власть разделена, ситуативна и постоянно меняется.
Киты по-прежнему перемещают объемы, особенно в моменты неликвидности.
Разработчики формируют протокол, прокладывая пути для будущих вариантов использования.
Правительства оказывают дополнительное давление или разрешение посредством регулирования, налогообложения и принуждения.
А макроэкономические факторы — процентные ставки, инфляция и устойчивость доллара — определяют более широкую склонность к риску.
Но это только главные игроки.
Настроения также имеют реальный вес. Розничная эйфория может создавать параболические забеги. Институциональная осторожность может спровоцировать резкие откаты. Даже социальные нарративы — от хайпа вокруг ИИ до глобальной нестабильности — теперь влияют на то, как биткоин позиционируется в портфелях.
В 2025 году это взаимодействие проявилось в действии:
- Одобрение спотовых ETF обеспечило рекордный приток средств, но не всегда устойчивый рост.
- Регулятивные меры в одном регионе были встречены ростом в другом.
- Перемещения китов вызывали меньшую панику на более спокойных рынках.
- А иногда самые большие скачки происходили исключительно благодаря повествовательной динамике, а не фундаментальным факторам.
Вот в чем парадокс биткоина: он децентрализован, но не защищен от влияния. Он отражает веру, поведение и постоянные переговоры между пользователями, разработчиками, институциональными инвесторами и регуляторами.
Цена — это не столько вердикт, сколько пульс, отслеживающий уверенность, неуверенность и убежденность в режиме реального времени.
