" Протоколы децентрализованного финансирования в Европе вскоре могут попасть под действие новых правил, ведь Европейская комиссия оценивает возможности их применения.
Согласно Markets in Crypto-Assets (MiCA) - нормативной базе, регулирующей цифровые активы в регионе, - Европейская комиссия должна к 30 декабря 2024 года подготовить отчет, который оценивает рынок децентрализованных финансов и целесообразность введения конкретных правил для этого сектора.
«Мы предприняли ряд действий в рамках подготовки к этому отчету. Например, мы проводим исследование по встроенному надзору. Никаких политических решений пока не принято», - сказал представитель Комиссии.
Цель отчета - изучить, как следует регулировать децентрализованные системы, особенно те, которые не имеют четкого эмитента или поставщика услуг.
«Важным аспектом этой оценки будет изучение регулирования кредитования и заимствования криптоактивов, основного вида деятельности в пространстве DeFi», - пояснил в своем анализе Максим Галаш, генеральный директор CoinChange Financials.
DeFi представляет собой переход от традиционных централизованных финансовых систем к одноранговому финансированию, которое основано на децентрализованных технологиях, построенных на блокчейне. В то время как традиционные финансовые законы часто зависят от регулирования центральных сторон, таких как банки или поставщики финансовых услуг, децентрализованные системы работают без таких посредников.
Глобальная совокупная стоимость привязана к децентрализованным финансовым протоколам. Источник: DefiLlama.
Возможное новое регулирование вызвало обеспокоенность по поводу юридической жизнеспособности некоторых криптопроектов. Соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен отметил, что правила могут распространить лицензионные требования на некоторые интерфейсы DeFi, такие как децентрализованные биржи.
«Это сделало бы невозможным использование интерфейсов DeFi в обычных интернет-доменах, какими мы их в настоящее время знаем. Возможны были бы только полностью децентрализованные, локальные, загружаемые интерфейсы или онлайн-интерфейсы с полным KYC. Печально», - написал он в X (ранее Twitter).
Натан Катания, партнер XReg Consulting, считает, что в конечном итоге регулирование DeFi будет применяться ко всем не полностью децентрализованным приложениям, включая интерфейсы DeFi. По словам Катании, регламент MiCA не определяет, что представляет собой децентрализация, и объем правил DeFi будет в значительной степени зависеть от критериев, используемых для определения концепции.
«Даже в протоколах, которые недостаточно децентрализованы, можно увидеть, что они предоставляют услуги CASP, такие как обмен криптоактивов на другие криптоактивы. Для интерфейсов также существуют такие услуги, как прием и передача заказов от имени третьих сторон. Так что все может зависеть от того, насколько строгими хотят быть регулирующие органы при обеспечении соблюдения этого закона».
Согласно регламенту MiCA, поставщик услуг в области криптоактивов (CASP) - это любая организация, которая предоставляет услуги, связанные с цифровыми активами, третьим лицам, включая, например, услуги обмена, переводы и кошельки-хранители.
По словам Катании, одним из ключевых факторов, который регулирующие органы могли бы учитывать при оценке уровня децентрализации, является то, предоставляются ли профессиональные услуги.
«Интерфейс, который просто предоставляет пользователям интерфейс для доступа к DeFi без какого-либо контроля над средствами пользователей и который не взимает плату, с меньшей вероятностью подвержен риску, чем интерфейс, который дополнительно взимает плату, и даже в этом случае вам нужно будет учитывать юридические и технические детали чтобы иметь возможность определить, следует ли лицензировать эту деятельность в соответствии с MiCA».
Другим возможным путем регулирования DeFi могла бы стать деятельность Целевой группы по финансовым мероприятиям (FATF).
Согласно Coinchange Galash, FATF предлагает, чтобы в определенных сценариях физические или юридические лица, сохраняющие контроль или значительное влияние на механизмы DeFi, могли быть отнесены к категории поставщиков услуг виртуальных активов (VASP).
«Эта классификация применима, даже если механизмы кажутся децентрализованными, что подчеркивает сложность определения и регулирования деятельности DeFi», - написал Галаш.
Согласно данным DefiLlama, общая стоимость, зафиксированная в протоколах DeFi (TVL), за последние четыре года значительно возросла с 570 миллионов долларов в апреле 2020 года до 96,7 миллиарда долларов на момент написания этой статьи, что представляет собой рост на 16 865% за этот период.
«Ключевой вопрос заключается в том, является ли соглашение DeFi просто технологическим соглашением или за ним действительно стоит контролирующая сторона, которая может влиять на ценность для пользователей», - говорит Катания.
