" Решение Верховного суда США по делу Loper Bright против Raimondo потенциально может иметь серьезные последствия для криптовалютной индустрии. На самом высоком уровне это может повлиять на баланс сил между судебной и исполнительной ветвями власти в правительстве США.
В результате решения 6-3 суды США больше не будут обязаны полагаться на федеральные агентства при толковании неоднозначных законодательных активов, как это было после решения Верховного суда в 1984 году по делу Chevron USA Inc против Совета по защите природных ресурсов.
«Решение Chevron отклонено», - объявил суд 28 июня.
Сфера применения этого решения весьма широка.
«Это решение повлияет на всю административную систему штата, не только на технологии, но и на финансы, здравоохранение, окружающую среду и т.д., - сказал Джим Ланди, партнер по надзору за ценными бумагами и судебным разбирательствам в Foley & Lardner и бывший старший юрисконсульт Комиссии по ценным бумагам и биржам США. - Верховный суд принял соответствующее решение, поскольку уважение к доктрине Chevron для некоторых агентств начало заходить слишком далеко».
По словам Джошуа Симмонса, партнера Wiley Rein и адъюнкт-профессора юридического факультета Университета Вирджинии, влияние Loper Bright в долгосрочной перспективе будет огромным.
Симмонс признал, что это решение «изменило правила игры», в частности, для крипто- и блокчейн-сектора.
«Это решение лишает агентства уважения, - сказал Симмонс. - Но на более практическом уровне это означает, что теперь все больше компаний будут бросать вызов агентствам, и когда они это сделают, у них будут более равные условия игры».
SEC «превышает свои полномочия»
Джоанна Уосик, партнер по судебным спорам в нью-йоркском офисе BakerHostetler, сослалась на устные аргументы, которые были представлены в Верховном суде, сообщив:
«Пол Клемент, адвокат Loper Bright, прямо указал на криптовалюту в качестве примера того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) превышает свои полномочия. Очевидно, что криптовалюта не была вопросом, который должен был решать Верховный суд в деле Loper Bright. При этом те же убедительные аргументы, которые были приведены в Верховном суде, могут иметь такое же влияние, когда этот день настанет».
По мнению Симмонса, решение Верховного суда должно еще больше подтолкнуть Конгресс к принятию закона о реформе криптовалют, а также стимулировать компании, связанные с криптовалютой и блокчейном, подавать судебные иски.
Это также подтверждает ряд проблем, с которыми отрасль уже столкнулась в отношении агентств в таких делах, как Coinbase против SEC в Апелляционном суде Третьего округа США (Уайли Рейн написал краткое изложение Amicus от имени Coinbase), и это решение может подтолкнуть компанию Consensys, занимающуюся разработкой крипто-программного обеспечения, в ее борьбе с SEC.
Об этом последнем пункте Питер Ван Валкенбург недавно написал в блоге Coin Center:
«Без доктрины Chevron судье по делу SEC против Consensys не нужно полагаться на собственное понимание SEC того, что такое «брокер» и включает ли он разработчиков кошелька, подобного Metamask. Судья может сам интерпретировать закон».
Uniswap Labs также сослалась на Loper Bright в письме от 9 июля, в котором призвала SEC отказаться от своего предложения по управлению децентрализованными финансами:
«Комиссия разработала предлагаемые поправки с учетом законодательства, которого больше не существует», - говорится в сообщении.
Другие федеральные агентства (не только SEC) тоже могут вскоре почувствовать на себе влияние решения по делу Loper Bright. Custodia, государственному криптобанку, было отказано во вступлении в Федеральную резервную систему, и недавно он обжаловал решение ФРС отказать ему в открытии основного счета.
Постановление. Источник: Верховный суд США.
Согласно Axios, недавние решения Верховного суда, в том числе по делу Loper Bright, которые ограничили свободу действий агентства, могли бы помочь Custodia в этом деле.
Неудивительно, что многие ликовали после решения от 28 июня. Кэтрин Хаун назвала это дело «самым значительным судебным разбирательством по технологической политике в США» за последние годы. Его влияние на передовые технологические отрасли, такие как искусственный интеллект, биотехнологии, криптовалюта, чистая энергетика и другие, трудно переоценить.
Но, может быть, это заходит слишком далеко.
Важно отметить, что постановление не отменяет возможности нормативного творчества и надзора со стороны регулирующих органов, сказал Ланди в интервью. Что оно делает, так это устраняет доктрину Chevron, при которой нормотворчество «неоднозначно».
Более того, в крипто- и блокчейн-индустрии «не так уж много было сделано с точки зрения нормотворчества», «так что исторически это не меняет правила игры», - прокомментировал Ланди.
Тем не менее, «политики в SEC и CFTC (Комиссии по торговле товарными фьючерсами) захотят учитывать это решение Верховного суда при разработке предлагаемых правил для криптовалютной и блокчейн-индустрии», - добавил Ланди.
Взгляд из-за рубежа
Каким видят решение по делу Loper Bright в Европе, которая недавно внедрила концепцию перспективного регулирования рынков криптоактивов (MiCA), комплексный подход к технологической политике в криптопространстве?
«Потенциальное влияние Loper Bright на криптовалютную и блокчейн-индустрию может быть существенным, если оно снизит регуляторные барьеры, ограничив широкие полномочия SEC по толкованию», - сказала Аннабель Рау, юрист McDermott Will & Emery, базирующейся в Кельне, Германия.
Например, MiCA стремится способствовать токенизации цифровых активов и предоставлению криптоуслуг путем создания четкой нормативно-правовой базы, которая обеспечивает баланс между инновациями и надзором.
«Аналогичное снижение регулятивных барьеров в США после принятие решения Loper Bright могло бы стимулировать инновации в токенизации цифровых активов, - сказала Рау, - особенно если бы это привело к более предсказуемому регулятивному ландшафту благодаря последовательным судебным решениям, а не вариативным интерпретациям агентств. Тем не менее, позитивная нормативно-правовая база также зависит от того, насколько единообразно суды интерпретируют эти правила. ЕС стремится решить эту проблему с помощью подробного законодательства для обеспечения согласованности».
Может ли решение по делу Loper Bright изменить правила игры?
«Это решение решает ход игры? Не обязательно, - сказал Уосик, когда его спросили о влиянии решения на американские криптофирмы. - Изменит ли Loper Bright правила игры? Да».
Представители индустрии уже давно утверждают, что SEC неверно истолковала установленный законом термин «инвестиционный контракт», тем самым подчинив ведомству весь криптосектор. Но теперь, по словам Уосика:
«Loper Bright подтверждает, что окончательное решение о том, что такое «инвестиционный контракт», остается за судами, не склоняя чашу весов в пользу SEC. Ни одно из дел, рассмотренных окружным судом, в которых суд согласился с интерпретацией SEC инвестиционного контракта, не было рассмотрено согласно Chevron. - Таким образом, эти решения по-прежнему являются надлежащим законом».
Однако решение Loper Bright и другие недавние административные дела в Верховном суде свидетельствуют о том, что Верховный суд считает, что федеральные агентства превысили свои полномочия:
«Это свидетельствует об определенной восприимчивости к аргументу о том, что Конгресс, а не агентство, должен решать, регулировать ли Web3 и каким образом».
Симмонс из Wiley предупредил, что «потребуется время», прежде чем влияние Loper проявится в полной мере, ведь «агентства не собираются менять свой подход в краткосрочной перспективе». Вероятно, потребуется больше тестовых случаев и судебных разбирательств, прежде чем они изменят свои процессы, и по этой причине отрасли следует принять следующие меры. Будьте «активны».
Ланди согласился с тем, что впереди еще много испытаний:
«Коллегия адвокатов защиты рассмотрит это новое постановление в поисках новых и креативных способов оспорить нормы SEC и CFTC, которые касаются криптовалютной и блокчейн-индустрии».
