" От огромного резерва ETH в 1,5 млн. у BitMine до двойных активов Coinbase — корпоративные держатели переписывают сценарий работы с Ethereum в 2025 году. Компании не просто держат ETH; они делают ставки и рестейкинг для получения стабильного дохода в сети.
Мега-держатели формата BitMine (1,5 млн ETH), могут влиять на ликвидность, распределение валидаторов и даже динамику обновлений.
Еженедельные раскрытия информации об ETH от компаний формата SharpLink, дают инвесторам в режиме реального времени информацию о накоплениях и вознаграждениях за стейкинг.
Coinbase устанавливает эталон, четко разделяя ETH, «предназначенный для операций», от ETH, «предназначенный для инвестиций».
Корпоративные облигации на основе Эфириума, стали определяющим трендом в балансовых стратегиях публичных компаний. К середине 2025 года всё больше компаний переходят на эфир в качестве основного резерва институциональных активов, а не просто для хранения наличных или биткоинов
Отличительной чертой этой продолжающейся тенденции является подход. Вместо того, чтобы просто покупать ETH, компании делают стейкинг ради доходности, делают повторный стейкинг ради более высокой доходности и регулярно публикуют обновления для инвесторов.
Для традиционных инвесторов эта тенденция предлагает новый и регулируемый способ получения доступа к ETH через акции без сложностей, связанных с самостоятельным хранением.
В данной статье рассматриваются семь крупнейших компаний, занимающихся институциональными облигациями Эфира по состоянию на август 2025 года.
1. BitMine Immersion (NYSE: BMNR)
Согласно приложению BitMine 8-K, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 18 августа 2025 года, по состоянию на 17 августа запасы Ethereum компании выросли до 1 523 373 ETH, что является частью криптовалютной позиции на сумму 6,6 млрд долларов, которая также включает небольшое количество BTC и наличные деньги.
Но почему это важно?
BitMine стала крупнейшим корпоративным держателем ETH, позиционируя себя как «Стратегия Ethereum». Масштаб компании (намного более 1 миллиона ETH) означает, что её казначейские операции и политика стейкинга могут влиять на структуру рынка и ликвидность.
2. SharpLink Gaming (Nasdaq: SBET)
SharpLink для инвесторов от 19 августа 2025 года говорилось, что компания приобрела 143 593 ETH на прошлой неделе. Таким образом, по состоянию на 17 августа 2025 года её общий портфель активов составил 740 760 ETH, при этом вознаграждение за стейкинг продолжает накапливаться.
SharpLink важен, поскольку демонстрирует самый быстрый рост в когорте ETH-институциональных облигаций. Еженедельные публикации демонстрируют агрессивный график накопления, финансируемый за счёт рыночных (ATM) и прямых размещений, а также стейкинга для получения ончейн- доходности.
На заметку: Эмиссия на рынке (ATM) позволяет публичным компаниям продавать новые акции непосредственно на открытом рынке по текущим ценам. В 2025 году такие компании, как SharpLink и Bit Digital, использовали программы ATM для быстрого привлечения денежных средств и конвертации их в ETH для своих растущих казначейских облигаций.
3. Coinbase (Nasdaq: COIN)
В форме 10-Q Coinbase за второй квартал 2025 года указано, что по состоянию на 30 июня 2025 года 136 782 ETH классифицированы как «криптоактивы, удерживаемые для инвестиций» (справедливая стоимость 339,5 млн долларов США). Кроме того, в отчёте указано 11 195 ETH в категории «криптоактивы, удерживаемые для операций». Для данного рейтинга инвестиционная корзина использовалась для отражения реальных казначейских резервов, что соответствует данным основных отслеживающих компаний.
Положение Coinbase уникально, поскольку биржа держит ETH как для ведения своего бизнеса (валидаторы, сетевые комиссии), так и в качестве долгосрочных инвестиций. Чёткая разбивка в отчёте SEC даёт один из самых ясных взглядов на учёт ETH публичной компании.
4. Bit Digital (Nasdaq: BTBT)
18 июля 2025 года компания Bit Digital объявила о приобретении 19 683 ETH посредством зарегистрированного прямого предложения, в результате чего общий объём её активов достиг около 120 306 ETH. Руководство компании назвало ETH «основополагающим» для своей стратегии доходности и инфраструктуры ончейн-платформ.
Компания объединяет накопление казначейских средств с операциями валидатора, получая доходность ETH и одновременно наращивая резервы — модель, которой сейчас следуют многие участники рынка 2025 года.
5. ETHZilla (Nasdaq: ETHZ)
В документах ETHZilla, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 18 августа 2025 г. (Приложение 99.1), указано, что компания накопила 94 675 ETH по средней цене 3 902,20 долл. США, а также 187 млн долл. США в виде денежных эквивалентов.
В документе подчеркивается громкий переход ETHZilla к модели институциональных активов ETH, начавшийся с внушительной первоначальной доли и планов по программам доходности на блокчейне, управляемым внешними специалистами по активам.
6. BTCS (Nasdaq: BTCS)
14 августа 2025 года BTCS сообщила, что после окончания квартала она увеличила запасы Ethereum до 70 140 ETH (что на 12 августа оценивалось более чем в 321 миллион долларов США), одновременно масштабируя свою инфраструктуру Ether «Builder+» и валидаторов.
Компания позиционирует себя как публичная компания, ориентированная на Ethereum, делая упор на создание блоков и стейкинг, а также на растущее казначейство. Она также использует децентрализованное финансирование, обеспеченное ETH, для повышения эффективности капитала.
На заметку: Эфир недавно превзошёл свой исторический максимум, достигнутый в ноябре 2021 года, поднявшись выше $4870 на фоне более мягкой политики Федеральной резервной системы США и резкого роста институционального спроса. Аналитики ожидают, что в 2025 году курс ETH значительно превысит $5000.
7. Fundamental Global / FG Nexus) (Nasdaq: FGNX)
Компания Fundamental Global (брендирующая свою инициативу FG Nexus) 11 августа 2025 года сообщила, что по состоянию на 10 августа 2025 года её активы составляют 47 331 ETH, после запуска стратегии накопления ETH. Компания также сообщила о планах по стейкингу и рестейкингу для повышения доходности ETH.
FG Nexus — новичок, стремящийся создать «один из крупнейших» инвестиционных фондов ETH. Его стратегия основана на стейкинге, рестейкинге и на тех же принципах, которые двигали волну корпоративного ETH в 2025 году.
Почему важны институциональные резервы Ethereum
Когда публичные компании покупают эфир и держат его в качестве институционального резерва, это не просто добавляет ещё один актив в их баланс. Это напрямую влияет на рынок и экосистему эфира, токеномику после Предложения об улучшении Ethereum 1559.
Помимо цены, институциональные активы также укрепляют сеть Ethereum. Запуская валидаторы, компании способствуют безопасности и децентрализации, получая при этом вознаграждения за стейкинг, которые увеличивают их резервы.
Для инвесторов корпоративное принятие сигнализирует об институциональном доверии к ETH как к долгосрочному хранилищу стоимости, а не просто спекулятивному активу.
Простыми словами, институциональные активы ETH стимулируют спрос, ограничивают предложение и укрепляют экосистему, делая их мощной силой в будущем Ethereum.
Как корпоративные активы Ethereum меняют рынок
Если вы следите за распространением эфира, институциональные активы сейчас являются одним из важнейших сигналов для наблюдения.
Как подобная стратегия повлияет на институциональных ETH инвесторов в 2025 году:
Покупайте, делайте ставки и увеличивайте доход: компании не просто покупают ETH; они делают стейкинг и рестейкинг для генерации стабильной доходности в сети.
Еженедельные обновления укрепляют доверие: компании формата SharpLink, публикуют еженедельные отчеты по ETH, предоставляя инвесторам прозрачность в режиме реального времени.
BitMine Immersion с более чем 1,5 млн ETH доказывает, что институциональные активы могут влиять на наборы валидаторов и ликвидность.
Учет имеет значение: Coinbase устанавливает стандарт, четко разделяя ETH, удерживаемые для инвестиций, и ETH, предназначенные для операций.
Акции как способ привлечения ETH: публичные компании предлагают регулируемые способы получения доступа к ETH, хотя акции могут торговаться выше или ниже чистой стоимости ETH.
Ключевые риски, на которые следует обратить внимание при инвестировании в институциональные активы Ether
Хотя корпоративные резервы ETH обеспечивают легитимность и спрос, они также создают риски, за которыми следует следить:
- Волатильность рынка: цены на ETH остаются крайне нестабильными. Внезапный спад может резко снизить стоимость корпоративных казначейских обязательств и вызвать беспокойство у акционеров.
- Неопределенность регулирования: правила для цифровых активов всё ещё развиваются. Будущее регулирование может повлиять на порядок отчётности, налогообложения и даже лицензирования казначейских обязательств.
- Риск концентрации: несколько компаний, владеющих миллионами ETH, могут исказить ликвидность. Продажа крупным держателем может привести к резким колебаниям цен.
- Операционные и кастодиальные риски: Запуск валидаторов, обеспечение безопасности закрытых ключей и управление контрактами на стейкинг — все это влечет за собой технические уязвимости.
- Ограничения по акциям: Для инвесторов, использующих акции в качестве индикатора ETH, цены на акции могут торговаться с большими премиями или скидками, создавая несоответствия с фактической стоимостью ETH.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.
