" Инвесторы могли бы заработать больше, вложив средства в индекс S&P 500, а не в американские IPO 2025 года. На показатели публичных размещений негативно повлияли компании из сфер криптовалют и искусственного интеллекта.
По данным Bloomberg, опубликованным в понедельник, средневзвешенный рост акций всех компаний, вышедших на биржу в прошлом году (без учета закрытых инвестиционных фондов и компаний специального назначения), составил 13,9%. Это ниже роста индекса S&P 500, который увеличился на 16%.
В 2025 году ряд крупнейших игроков криптоиндустрии провели IPO — этому способствовала поддержка администрации Трампа, которая придала Уолл‑стрит уверенности в инвестировании миллиардов долларов в криптокомпании. Однако результаты размещения оказались неоднородными.
Инвестиции в компании из сферы искусственного интеллекта также оказались рискованными. Например, акции разработчика дата‑центров Fermi и платформы управления расходами на базе ИИ Navan показали слабую динамику после IPO.
Одним из самых крупных и успешных крипторазмещения стало IPO эмитента стейблкоинов Circle Internet Group (CRCL). В июне компания привлекла $1,05 млрд, разместив акции по $31. В первый день торгов стоимость бумаг взлетела на 170%.
Однако позже акции Circle потеряли позиции на фоне падения биткоина с октябрьского пика. На 31 декабря стоимость бумаг составила $79,30 — ниже цены закрытия первого дня торгов. К понедельнику акции компании опустились до $84,80, потеряв почти 70% от максимума выше $263.
Криптобиржа Gemini (GEMI), принадлежащая близнецам Уинклвосс, вышла на биржу в сентябре и вошла в число худших крипторазмещения 2025 года.
Gemini разместила акции по $28. После первоначального роста до более чем $32,50 цена упала на 64,5% к 31 декабря — до $9,92. К понедельнику стоимость немного восстановилась до $11,12.
С момента IPO в сентябре акции Gemini потеряли более 65%. Источник: Google Finance
Акции криптобиржи Bullish (BLSH), вышедшей на биржу в августе, показали лишь немного лучшие результаты. Компания открыла торги по $37, а по итогам первого дня стоимость выросла до $68. Однако к 31 декабря цена опустилась до $37,87 — почти до уровня IPO.
2025 год: смешанные результаты публичных размещений
Майк Беллин, руководитель направления IPO в США консалтинговой компании PwC, в беседе с Bloomberg отметил, что прошлый год «стал явно неоднозначным для IPO». Рынок открывался выборочно, а требования к технологическим компаниям ранней стадии существенно выросли.
Средние размещения показали более слабую динамику по сравнению с крупными. Акции компаний, разместившихся в диапазоне от $500 млн до $1 млрд, в среднем выросли на 5,6%, тогда как бумаги компаний с оценкой от $1 млрд и выше — на 20%.
Крупнейшим IPO 2025 года стало размещение поставщика медицинского оборудования Medline на $7,2 млрд. С момента дебюта в середине декабря акции компании выросли на 40%. Второе по величине размещение осуществил экспортер газа Venture Global — компания привлекла $1,75 млрд, сократив объем размещения на 40% перед выходом на биржу. При этом ее акции упали на 72%, став одним из худших размещений.
«Главный вывод заключается в том, что мы твердо вернулись на рынок, где в приоритете фундаментальные показатели, — заявил Беллин. — Инвесторы стали гораздо избирательнее, и компании должны выходить на рынок с более четкой стратегией и сильным операционным планом».
