" Заканчивается органический капитал, начались "креативные" сделки.
Вчера OpenAI объявила о партнёрстве с Broadcom по созданию собственных ИИ-чипов мощностью 10 ГВт. Эта сделка + $500-600 млрд к уже объявленным $1.5 трлн. Почему бы не дойти до $2 трлн., кого это волнует.
На первый взгляд — впечатляющий стратегический ход. Но давайте посмотрим внимательнее.
Вчера Грэг Брокман заявил, что они работают над чипом 18 месяцев. Ранее они работали с чип-стартапами, но те не слушали их требования, и OpenAI решила взять разработку в свои руки. Чип оптимизирован под reasoning-inference и позволит снизить затраты. Развёртывание начнётся во второй половине 2026, полное завершение — к концу 2029.
Но есть интересные финансовые реалии, которые многое объясняют:
OpenAI делает $15-20 млрд выручки, но теряет $9 млрд/год (прогноз: $47 млрд убытков к 2028).
Для планируемых OpenAI 26 ГВт нужно ~$1.5 трлн — больше, чем 5-летний свободный денежный поток Amazon, Google, Meta, Microsoft и Apple вместе взятых.
Проблема GPU:
- Nvidia перешла на годичный цикл обновления (раньше было 18-24 месяца)
- Производительность растёт в 10-20 раз между поколениями
- Реальная амортизация чипов — 1-2 года, а не 3-6 лет, как показывают компании.
Круговое финансирование:
1. Nvidia инвестирует $100 млрд в OpenAI, чтобы OpenAI покупала GPU Nvidia
2. Broadcom объявляет сделку без конкретных сумм и сроков оплаты
Вопросы, которые возникают:
1. Чип выйдет в конце 2026. К этому моменту Nvidia выпустит Vera Rubin (3-4 поколения вперёд). Чип OpenAI рискует устареть до массового развёртывания.
2. Команда по разработке чипов у OpenAI — 40 инженеров. У Google и Amazon — сотни. Разработка чипов требует огромных инвестиций при растущих убытках OpenAI.
3. Nvidia совершенствует чипы 20+ лет. Сможет ли OpenAI конкурировать в ежегодном цикле обновлений?
4. 18 месяцев назад (апрель 2023) — как раз когда стало ясно, что inference стоит безумных денег. Это реакция на кризис, а не проактивная стратегия.
Даже Microsoft, имея право первого отказа на все заказы OpenAI, не воспользовалась им в сделке с Oracle. Почему крупнейший инвестор и партнёр, имеющий полный доступ к данным OpenAI, добровольно отказывается от эксклюзивности?
Создание собственных чипов может быть не признаком силы, а симптомом более глубокой проблемы: текущая экономика не работает.
OpenAI использует ИИ для проектирования чипов, чтобы сделать ИИ дешевле, потому что не может позволить себе текущие цены. Это замкнутый круг.
Грег Брокман говорит о мире, где у каждого из 10 млрд людей будет свой ИИ-агент 24/7. Но если OpenAI не может заплатить за 26 ГВт из запланированных 250 ГВт, откуда возьмутся деньги на "10 млрд агентов"?
