" Вчера CFO OpenAI Сара Фрайар опубликовала программный текст о бизнес-модели компании, сразу через 2 дня после анонса ChatGPT Go с рекламой и на фоне слухов об IPO. Тут и тут мы ранее писали о финансовых аспектах компании.
Что показала Сара?
- Выручка OpenAI выросла с $2 млрд (2023) до $20+ млрд (2025) — в 10 раз за 3 года
- Вычислительные мощности: с 0,2 ГВт до 1,9 ГВт за тот же период.
Главный её тезис - кривые compute и revenue идут параллельно, значит модель работает.
Что Сара не показала:
• Убытки ~$9 млрд в год (прогноз — $47 млрд к 2028)
• Обязательства на $1,5+ трлн по инфраструктуре
• Структуру выручки: ~50% — потребительские подписки, а в чистом API-бизнесе OpenAI уступает Anthropic ($2,9 млрд vs $3,1 млрд на mid-2025).
Фрайар анонсировала новые модели выручки помимо подписок и API:
1. Лицензирование
2. Соглашения на базе IP
3. Ценообразование по результатам — особенно в областях, где улучшенный интеллект напрямую конвертируется в измеримые итоги (разработка лекарств, энергетические системы, финансовое моделирование)
Сара Фрайар строит такой нарратив, что, чем больше compute = больше ценности = больше денег. Красиво, но это уравнение без левой части - откуда триллионы на инфраструктуру при отрицательной марже?
Пока это питч дэк в формате блог-поста. Ответ на вопрос чем всё закончится? по-прежнему открыт.
