" «Саммер Мерсингер из Ассоциации блокчейнов отвергает вред, наносимый общественным банкам защитой формулировки вознаграждений за стейблкоины в Clarity Act, - говорит банкир сообщества Нейт Франзен. - Но как банкир сообщества Южной Дакоты, я был разочарован, увидев, что Саммер Мерсингер отвергла голоса таких банков, как мой, предположив в своей недавней статье, что опасения по поводу бегства депозитов и потери местного кредитования были подняты «крупными банками» и слишком поздно в законодательном процессе. Хотя это может быть удобным политическим повествованием, ни то, ни другое не соответствует действительности. Этот вопрос важен для меня и других небольших банков Южной Дакоты, и мы уже больше года кричим об этом с крыш домов. Если Конгресс не ужесточит ограничения Clarity Act в отношении вознаграждений в стейблкоинах, за это заплатят небольшие банки и сообщества, которым мы служим».
Мерсингер утверждает, что опасения по поводу истощения банковских депозитов стейблкоинами в значительной степени гипотетические.
«Если клиент переводит $100 000 с банковского счета в стейблкоин, деньги не исчезают», - отмечает она.
Эмитент стейблкоинов должен иметь резервы, потенциально включая банковские депозиты и казначейские ценные бумаги. Деньги остаются в финансовой системе.
Это правда - и это не соответствует сути.
По мнению Франзена, некоторые люди могут рассматривать американскую банковскую систему как абстракцию, в которой деньги и институты взаимозаменяемы, но банковская система США является предметом зависти всего мира из-за ее широты, глубины и разнообразия. Подавляющее большинство из почти 4500 наших банков очень малы. Это гарантирует, что каждый город в любом уголке США может получить доступ к основным финансовым услугам.
Реальность такова, что большинство банков сообществ никогда не будут хранить ни доллара резервов стейблкоинов, но большинство банков сообществ потеряют депозиты в кошельках стейблкоинов. “Если мой клиент переведет $100 000 из моего банка в стейблкоин, а эмитент стейблкоина купит казначейские ценные бумаги для обеспечения этого, я потеряю $100 000 финансирования для местного кредита - мой банк и мое сообщество не увидят никакой выгоды от этого казначейского векселя”, - объясняет Франзен.
Это различие имеет огромное значение в таком штате, как Южная Дакота, где общественные банки глубоко связаны с экономикой сельского хозяйства, скотоводства и малого бизнеса. Кредиты, которые мы предоставляем, возможно, не самые крупные в стране, но они являются экономической основой жизни сообществ.
В этом штате меньшие банки в настоящее время держат депозиты в местных отделениях на сумму около $47 млрд. По консервативным оценкам Американской ассоциации банкиров, $4,7 млрд из депозитов местных банков могут быть изъяты стейблкоинами, если Конгресс не установит разумные меры защиты. Это сократит возможности кредитования в нашем штате на целых $3,7 млрд. Каждый из этих потерянных долларов кредита означает, что начать бизнес или получить ипотечный кредит в Южной Дакоте будет намного сложнее.
Как утверждает Мерсингер, самый важный вопрос не в том, остаются ли резервы стейблкоинов технически внутри банковской системы. Вопрос в том, станут ли стейблкоины заменой банковских депозитов.
Именно здесь предлагаемый режим вознаграждений становится значимым и наносит огромный ущерб экономике в целом.
GENIUS Act запрещает эмитентам стейблкоинов самим выплачивать проценты. Но если Сенат не ужесточит формулировку доходности в Clarity Act, поставщик бирж или кошельков потенциально может предоставлять вознаграждения, аналогичные процентам. Эта двусмысленность может понравиться Coinbase, но она приведет к годам судебных разбирательств и неопределенности для более широкого сектора криптовалюты. Хуже того, это поставит экономику под угрозу.
Если потребитель может заработать несколько процентных пунктов на стейблкоине, получая при этом те же базовые долларовые риски и платежные функции, продукт начинает напрямую конкурировать с депозитами. И в отличие от общественного банка, эмитент стейблкоинов не превращает эти средства в ипотечные кредиты, сельскохозяйственные кредиты или кредиты на оборотный капитал для получения прибыли. Он может просто хранить казначейские облигации. Им также не обязательно соблюдать все правила и положения, с которыми сталкиваются небольшие банки.
Это создает неравные условия игры: местные банки будут вынуждены конкурировать за депозиты с продуктами, которые могут эффективно проходить через доходность казначейских облигаций, не выполняя функцию кредитного посредничества, которую выполняют банки. Конечным результатом будет меньше кредитов и экономической активности.
Ничто из этого не означает, что Конгресс должен остановить инновации в сфере стейблкоинов. Совсем наоборот. Разумная политика позволит сохранить стейблкоины в качестве платежных инструментов, не позволяя биржам и другим посредникам использовать процентные вознаграждения для воссоздания высокодоходных депозитных счетов за пределами банковской системы. Вознаграждения на основе транзакций, аналогичные тем, которые предлагают компании, выпускающие кредитные карты, кажутся весьма справедливыми и разумными.
«Как человек, выросший в Южной Дакоте, а затем занимавший несколько важных должностей в Вашингтоне, Мерсингер должна признать уникальную роль, которую местные банки играют в нашем штате и по всей стране, - считает Франзен. - Когда депозит покидает мой банк, вопрос не только в том, куда этот доллар пойдет дальше. Вопрос в том, хватит ли у меня еще средств, чтобы сказать «да» следующему местному фермеру, владельцу ранчо или владельцу малого бизнеса, который войдет в мою дверь. Если сенаторы, в том числе два уважаемых законодателя Южной Дакоты, хотят, чтобы я продолжал выдавать эти кредиты и подпитывать нашу местную экономику, тогда им необходимо усилить Clarity Act до окончательного голосования в сентябре».
Инновации, как и банки, заслуживают равных правил игры.
