" Европейский центральный банк может опереться на регулируемые стейблкоины, привязанные к евро, и частные инновации, чтобы противостоять доминированию долларовых стейблкоинов. Такое мнение высказал советник ЕЦБ Юрген Шааф.
По его словам, одной лишь цифровой валюты центрального банка (CBDC) недостаточно для противодействия растущему влиянию стейблкоинов, номинированных в долларах США.
В опубликованном на сайте ЕЦБ блоге Шааф изложил стратегические варианты, которые Евросоюз мог бы использовать для решения проблемы стремительного распространения долларовых стейблкоинов. Среди них — регулируемые евростейблкоины, приложения на основе распределенного реестра (DLT) и дальнейшее развитие цифрового евро.
Он также подчеркнул необходимость глобальной координации в регулировании стейблкоинов, указав на различия между американским законом «О GENIUS» и европейским регламентом MiCA.
Евростейблкоины как первый инструмент
«Во-первых, можно активнее поддерживать надлежащим образом регулируемые стейблкоины в евро», — написал Шааф.
По его мнению, именно они, а не цифровой евро, могут стать основным ответом ЕС на продвижение американских стейблкоинов.
«Хотя нейтралитет государственных институтов часто предпочтителен, стратегическая близорукость в этом вопросе может обойтись дорого», — отметил он.
«Стейблкоины, привязанные к евро, если они будут соответствовать высоким стандартам и эффективно снижать риски, смогут удовлетворить рыночный спрос. Они также способны укрепить международную роль евро».
Ранее в некоторых исследованиях отмечался медленный рост европейских стейблкоинов. В мае глава Банка Италии Фабио Панетта, бывший сотрудник ЕЦБ, заявил, что их обращение остаётся ограниченным, несмотря на усилия регуляторов, включая MiCA.
Панетта также утверждал, что цифровой евро может решить проблему низкой популярности евростейблкоинов.
ЕЦБ видит стратегию шире цифрового евро
Однако Шааф рассматривает цифровой евро лишь как часть более масштабной стратегии цифровых платежей. По его словам, публичные CBDC, частные инновации и DLT-приложения могут совместно защищать европейский денежный суверенитет.
«В сфере платежей цифровой евро может стать надёжной защитой европейского денежного суверенитета», — заявил он.
Не углубляясь в детали цифрового евро, Шааф сосредоточился на технологии распределенного реестра (DLT), отметив её потенциал для улучшения оптовых и трансграничных платежей.
Выдержка из объявления ЕЦБ об одобрении проектов Pontes и Appia от 1 июля. Источник: ЕЦБ
В начале июля ЕЦБ одобрил два пилотных DLT-проекта — Pontes и Appia, направленных на развитие европейской платежной инфраструктуры.
Регуляторные пробелы усиливают доллар
Шааф подчеркнул важность единых глобальных стандартов для предотвращения фрагментации рынка и регуляторных лазеек.
«Без согласованных правил нынешняя раздробленность сохранится. Отказ от общего подхода грозит усилением нестабильности, регуляторного арбитража и глобального доминирования доллара США», — предупредил он.
Он отметил, что американский закон о стейблкоинах, принятый 18 июля, в целом соответствует MiCA, но в некоторых аспектах мягче. Шааф не уточнил, какие именно нормы кажутся ему недостаточно строгими и как можно устранить эти различия.
Решение по цифровому евро ожидается в 2025 году
Последние заявления Шаафа показывают, что Европа рассматривает комплексный ответ на лидерство США в сфере стейблкоинов, а не полагается исключительно на цифровой евро.
Обеспокоенность ЕС усилилась после того, как президент США Дональд Трамп подписал указ о продвижении стейблкоинов для укрепления долларового суверенитета в январе.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард продвигала проект цифрового евро на пресс-конференции в июле. Источник: ЕЦБ
С тех пор руководство ЕЦБ неоднократно поднимало этот вопрос. Член совета директоров Пьеро Чиполлоне заявлял, что цифровой евро поможет сохранить валютный суверенитет еврозоны.
После перехода на «подготовительную стадию» в ноябре 2023 года ЕЦБ ещё не принял окончательного решения о запуске цифрового евро. По данным банка, Совет управляющих определится с дальнейшими шагами к концу 2025 года.
