" Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сталкивается с растущей критикой со стороны действующих и бывших чиновников в связи с ее меняющейся позицией в отношении услуг криптостегинга.
29 мая Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустил новое руководство по услугам криптостегинга, в котором утверждается, что некоторые предложения не могут являться ценными бумагами, и фактически освобождает блокчейны с доказательством доли владения от требований регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах.
Однако, по словам бывшего руководителя отдела по обеспечению соблюдения прав пользователей Интернета SEC Джона Рида Старка, новая интерпретация SEC может отличаться от нескольких постановлений федерального суда.
В заявлении на X Старк утверждает, что последний шаг Комиссии противоречит судебным решениям по громким делам против криптовалютных бирж Binance и Coinbase, где судьи ранее допускали утверждения о том, что продукты стекинга квалифицируются как ценные бумаги в соответствии с давним правовым прецедентом.
«Вот так SEC и умирает — на виду у всех», — написал Старк в пространном ответе агентству, назвав перемены «позорным отказом от своей миссии по защите инвесторов».
Источник: Джон Рид Старк.
Что касается Binance, то, хотя SEC и утверждала, что услуги биржи по стекингу представляют собой незарегистрированное размещение ценных бумаг, в конечном итоге в мае 2025 года дело было отклонено, что не позволило агентству подавать аналогичные иски.
В марте 2024 года федеральный судья разрешил агентству продолжить дело против Coinbase, указав, что SEC «достаточно доказала», что программа стекинга включала незарегистрированное предложение и продажу ценных бумаг. Дело также было прекращено в феврале 2025 года в рамках более широкого изменения подхода SEC к регулированию криптовалют.
Действующий комиссар Кэролайн Креншоу сделала 29 мая заявление в ответ на опубликованный подход агентства к стекингу криптовалют, предупредив , что выводы сотрудников не соответствуют устоявшейся судебной практике или тесту Хоуи.
«Анализ сотрудников может отражать то, каким некоторые хотели бы видеть закон, но он не согласуется с судебными решениями по стекингу и давним прецедентом Хоуи, на котором они основаны, — написала Креншоу. — Это еще один пример того, как SEC продолжает придерживаться подхода «притворяйтесь, пока не станет правдой» в отношении криптовалют — принятие мер на основе ожидания будущих изменений при игнорировании действующего законодательства».
Недавно комиссия предприняла ряд шагов по дерегулированию цифровых активов, включая закрытие расследований, отказ от судебных исков и организацию круглых столов для обсуждения вопросов регулирования с участниками отрасли.
«Этот блицкриг криптодерегулирования, — написал Старк, — разрушил некогда гордое 90-летнее наследие».
Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) представила свои недавние действия как часть усилий по обеспечению ясности в регулировании, критики утверждают, что результатом стала еще большая путаница.
В заявлении от 2 июня Креншоу поставила под сомнение последовательность подхода комиссии, указав на случаи, когда агентство, по-видимому, рассматривало определенные цифровые активы, такие как токены Ether (ETH) и Solana (SOL), как ценные бумаги.
«Как получается, что эти криптоактивы якобы не являются ценными бумагами, когда дело касается требований регистрации, но по счастливой случайности становятся ценными бумагами, когда регистратор видит возможность продать новый продукт?» — спросил Креншоу.
Выступая на конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе, штат Невада, комиссар Хестер Пирс выступила с критикой нового подхода агентства к криптовалютам, отметив, что классификация транзакции с ценными бумагами больше зависит от характера сделки, чем от самого актива:
«Большинство криптоактивов, как мы их видим сегодня, сами по себе, вероятно, не являются ценными бумагами. Это не значит, что вы не можете продать токен, который сам по себе не является ценной бумагой, в транзакции, которая является транзакцией с ценными бумагами. Вот где нам действительно нужно предоставить некоторые рекомендации».
