" Во вторник Федеральная резервная система США опубликовала исследование о возможном влиянии цифровой валюты розничного центрального банка (CBDC) на реализацию денежно-кредитной политики США.
Исследование, датированное апрелем, было рабочим документом под названием "Розничная торговля CBDC. Реализация денежно-кредитной политики: стилизованный анализ баланса". В документе рассмотрены четыре сценария, которые иллюстрируют потенциальное влияние розничной торговли CBDC на денежно-кредитную политику с точки зрения трех групп заинтересованных сторон: ФРС, коммерческих банков и домашних хозяйств США.
Первый сценарий включал обмен денежных средств на CBDC, что повлияло на категоризацию активов в ФРС и в соответствующих домашних хозяйствах, но не повлияло на реализацию политики. Следующие три сценария показали каскадный эффект, который начался с того, что физические лица сняли CBDC из коммерческого банка, когда деньги были депонированы наличными.
Предполагая фиксированный банковское спрос на резервы, было предложено обсуждение реакции коммерческих банков на сокращение денежных резервов в результате снятия CBDC. Если эти снятия приводят к дефициту резервов, банки могут выгрузить определенные ценные бумаги или кредиты, чтобы снова наращивать свои денежные активы или увеличить депозиты, предлагая более привлекательные условия на свою продукцию. Это, в свою очередь, может привести к повышению краткосрочных процентных ставок и снижению спроса на CBDC за счет более длительного хранения депозитов в банках.
Если процентные ставки вырастут слишком резко, ФРС может обратиться к дисконтному окну и постоянному механизму репо для смягчения ставок, и если это не удастся, следующим шагом будут покупки в управлении резервами. Эти технические операции обсуждаются более подробно.
По словам авторов, статья показала, что "потенциальное влияние на реализацию денежно-кредитной политики со стороны розничной торговли CBDC сильно зависит от первоначальных условий баланса Федеральной резервной системы". Их анализ также показал, как ФРС может использовать существующие инструменты для управления влиянием розничных CBDC на реализацию денежно-кредитной политики.
Документ является последним признаком шквала активности вокруг CBDC в США и других странах.
