" Ны рынке присутствует разные стейблкоины, среди которым наиболее заметными являются централизованные проекты, поддерживающие привязку к курсе доллара путем наличия в резервах долларов и долларовых обязательств.
Периодически они приглашают внешних аудиторов с целью повысить уровень доверия среди инвесторов. Если вопросов по резервам к USDC (Coinbase и Circle) не имеется, то USDT (Tether) подобным похвастаться не может, так как куда менее активно раскрывает информацию о своих запасах.
"Тем не менее, это не мешает их стейблкоину оставаться самым популярным инструментом. Думаю, если какие-то вопросы и будут возникать у регуляторов, то они будут направлены именно в адрес подобный, централизованных игроков, так как именно они взаимодействуют с “реальным миром”, тогда как остальные являются просто цифровыми активами в том или ином виде. Впрочем, каких-то действий регуляторов в отношении стейблкоинов не ожидается", - говорит Чэнь Лиминь, финансовый директор и руководитель департамента торговых операций ICB Fund.
С другой стороны у нас есть алгоритмические стейблкоины и те, что подкреплены не долларами, а другими криптовалютами. Например, USDN от Waves, чья привязка к доллару сохраняется благодаря постоянному процессу сожжения и создания нативных монет сети, находящихся в резервах. Есть еще и старожил рынка - стейблкоин DAI (дата создания декабрь 2017 года), в чьей работе используется чрезмерное обеспечение.
"Для того чтобы пользователь получил, например, DAI на $100 ему необходимо внести ETH на $150, из которых $50 блокируются на случай внезапного падения курса. Таким образом, у проекта всегда есть средства, чтобы обеспечить выход инвесторов из DAI. Не так давно на свет появился стейблкоин aUSD от проекта Acala (Polkadot), где также экспериментируют с чрезмерным обеспечением и, согласно последним комментарием, считают этот подход гораздо более безопасным по сравнению с использовавшимся в Terra. Иными словами, стейблкоины бывают разные и совершенно необязательно история с UST должна повториться. Хотя, безусловно, использовать настолько простой механизм как это делали в Terra уже вряд ли кто-то будет",- продолжает эксперт.
Проблема UST заключалась в грубой привязке курса через нативный токен LUNA в наивном предположении, что цифровой актив справится с задачей также эффективно как и фиат. В этого падение курса одного актива неизбежно приводило к проблемам с другим.
"В итоге снижение стоимости LUNA (и сокращение доходности за стейкинг UST в крупнейшем DeFi протоколе на Terra) мотивировали людей на избавление от рискованного актива UST. В ходе данного процесса пользователи должны получать взамен UST свежесозданный объем токена LUNA эквивалентный $1 доллару. Понятное дело, что с падением стоимости LUNA, печатать их приходилось все больше, а тут еще и создавалось дополнительное давление со стороны массового бегущих из стейблкоина людей. Всего за пару проблемных дней было “напечатано” 20% от всего объема монет. В результате получилась спираль: люди активно продавали UST взамен на стремительно дешевеющий токен LUNA, что только усиливало желанию инвесторов избавится от UST, который также стал терять в стоимости из-за масштабных продаж", - подытоживает Чэнь Лиминь.
