" Аналитики JPMorgan отмечают первые признаки стабилизации на рынке криптовалют. По их оценкам, отток средств из биткоин‑ и эфир‑ETF замедляется, а ситуация на рынке бессрочных фьючерсов указывает на возможное формирование дна после масштабной распродажи в конце прошлого года.
В отчете, опубликованном в среду, JPMorgan (JPM) указывает на растущие признаки того, что недавняя распродажа на крипторынках может приближаться к завершению. Показатели потоков средств и позиционирования свидетельствуют о стабилизации после активного снижения рисков в конце прошлого года.
«Признаки формирования дна в январе также наблюдаются по другим криптоиндикаторам — на рынке бессрочных фьючерсов и в наших прокси‑показателях по фьючерсам CME», — пишут аналитики под руководством Николаоса Панигиртзоглу.
В декабре из биржевых фондов, инвестирующих в биткоин и эфир (ETF), наблюдался заметный отток средств. При этом глобальные фондовые ETF привлекли рекордные $235 млрд. Такое расхождение подчеркивает, насколько активно инвесторы сокращали exposure к криптовалютам к концу года.
За последние месяцы биткоин и эфир снизились после значительного роста в начале цикла. Цена биткоина упала на двузначную величину от недавнего пика, а основные альткоины продемонстрировали еще более резкое снижение.
Коррекция совпала с ростом волатильности, оттоком средств из ETF и общим снижением аппетита к риску на мировых рынках. В результате цены криптовалют оказались в диапазоне после ралли прошлого года.
Однако аналитики отмечают, что данные по ETF за январь указывают на ослабление давления продаж. Потоки средств в биткоин‑ и эфир‑фонды начинают стабилизироваться.
Аналитики банка видят схожие признаки формирования дна на рынке бессрочных фьючерсов и в прокси‑показателях позиционирования, основанных на фьючерсах Чикагской товарной биржи (CME). Это говорит о том, что розничные и институциональные инвесторы, вероятно, в значительной степени завершили сокращение позиций, которое доминировало в последнем квартале 2025 года.
Предварительная стабилизация может быть подкреплена решением MSCI не исключать биткоин и компании, хранящие криптовалюты, из своих глобальных фондовых бенчмарков при обзоре в феврале 2026 года.
Хотя MSCI сигнализировала о более широком пересмотре своей методологии в будущем, аналитики считают, что это решение обеспечивает краткосрочное облегчение — особенно для exposure, связанного с Strategy, — и снижает риск вынужденной продажи активов из‑за изменений в индексах.
В отчете также опровергается идея о том, что недавняя коррекция была вызвана ухудшением ликвидности. По данным банка, показатели широты рынка, измеряющие влияние объемов торгов на цену фьючерсов на биткоин CME и основных биткоин‑ETF, не демонстрируют признаков ухудшения условий ликвидности. Вместо этого компания утверждает, что основной причиной спада стало снижение рисков, спровоцированное объявлением MSCI в октябре о возможном исключении активов из индексов.
Суммируя все вышесказанное, аналитики JPMorgan пришли к выводу, что основная часть сокращения позиций на крипторынке, вероятно, уже позади. Данные за январь указывают на возможную фазу формирования дна, а не на начало нового витка снижения.
