" Рост криптовалют, одна из крупнейших финансовых тенденций, появившихся за последние годы, повысил ставки для регулирующих органов, чтобы оказывать большее влияние на сектор, одновременно защищая инвесторов.
Быстрое внедрение цифровых токенов сделало разработку цифровой валюты центрального банка (CBDC) более «срочным» предложением, недавно сообщил Yahoo Finance высокопоставленный чиновник, особенно в связи с межведомственной дискуссией по крипторегулированию.
"Мы абсолютно поддерживаем срочное исследование CBDC", - сказала заместитель министра внутренних финансов Нелли Лян в интервью Yahoo Finance на прошлой неделе.
«Есть много способов его реализации, которые имеют важные последствия для финансовой системы. Мы поддерживаем работу в этом по всем измерениям».
Замечания Лян, сделанные непосредственно перед выступлением в Комитете Палаты представителей по финансовым услугам во вторник по регулированию стейблкоинов, знаменуют собой некоторые из первых от администрации Байдена на CBDC. Недавно президентская рабочая группа (PWG) рекомендует рассматривать эмитентов стейблкоинов как банки, но вынес этот вопрос Конгрессу для принятия решения.
Чиновник считает, что монета ФРС, вероятно, определит, как стейблкоины сосуществуют с CBDC, что, по ее мнению, может произойти. Тем не менее, Лян сказала, что, возможно, CBDC может вытеснить стейблкоины в зависимости от того, какие функции ФРС выберет для него, если она решит их преследовать.
"Наша цель с отчетом PWG заключалась в том, чтобы частный стейблкоин, по сути, был стабильным и мог функционировать как постоянная единица стоимости", - сказала Лян. "Но в будущем есть вопросы о том, как он будет сосуществовать с CBDC и является ли это лучшей финансовой системой в будущем".
Но Лян говорит, что могут пройти годы, прежде чем теоретический цифровой доллар даже будет введен. В то время как стейблкоины активны сейчас, их текущее использование не оставляет регуляторам иного выбора, кроме как регулировать, чтобы они не попали в системный риск для экономики. Федеральная резервная система в настоящее время рассматривает плюсы и минусы выпуска CBDC после публикации отчета в прошлом месяце. Аналитики постулируют, какое влияние это может оказать на стейблкоины и финансовые рынки.
Согласно Chainalysis, цифровой доллар может быть в сильном положении по сравнению со стейблкоинами, не входящими в CBDC, утверждая, что CBDC будет характеризоваться «по сути нулевым кредитным риском и ликвидностью и будет наиболее желательной формой хранения наличных денег, особенно в периоды рыночных потрясений, когда кредитоспособность финансового учреждения может быть поставлена под сомнение. Казначейство рассматривает стейблкоины как форму оплаты. Лян объяснила, что стейблкоины сочетают банковский продукт с продуктом ценных бумаг, но отметил, что инвесторы не инвестируют в стейблкоины для получения прибыли от активов, так как стейблкоины не платят проценты, как фонды денежного рынка.
"Регулирование фондов денежного рынка Комиссии по ценным бумагам и биржам предназначено для инвестиционного актива, не предназначенного для обеспечения того, чтобы платежная система продолжала функционировать в любое время в условиях стресса", - сказала Лян. "Так что это похоже на ключевое различие того, что такое стабильная монета против денежного рынка".
Лян, однако, настаивала на том, что Казначейство не занимает позицию по вопросу о том, могут ли стейблкоины считаться ценными бумагами или сырьевыми товарами, но имеет «функции, которые служат платежной формой, деньгами, ценной бумагой или товаром. Вот почему неудивительно, что после рассмотрения потенциальных рисков, которые могут возникнуть в результате использования стейблкоинов, используемых при платежах, существуют пробелы в нынешней нормативной структуре».
Хотя прозрачность активов, поддерживая стейблкоины, важна, но Лян сказала, что одного этого недостаточно для защиты от пробежок в стейблкоинах. Она указала на случаи в 2008 году (финансовый кризис) и 2020 году (начало вспышки COVID-19), когда фонды денежного рынка видели, как инвесторы вытаскивают сектор. По словам Лян, требования к капиталу могут быть ниже для эмитентов стейблкоинов, которые владеют высококачественными активами в качестве поддержки. Она добавила, что если стейблкоины выпускали монеты только для платежей и не предоставляли коммерческие кредиты, как коммерческий банк, они могут подвергаться другому режиму надзора.
«Таким образом, в предложении есть определенная гибкость. В зависимости от качества активов и стандартов капитала и ликвидности, которые могут быть применены к эмитенту стейблкоина, им может не понадобиться страхование вкладов", - сказала Лян.
Во время слушаний в Конгрессе во вторник законодатели-демократы и республиканцы спросили Лян о том, как лучше всего регулировать стейблкоины, но не нашли консенсуса по вопросу обращения с ними как с банковскими инструментами. Вопросы обеих сторон касались гаммы, от качества резервов до раскрытия информации и требований к ликвидности. Тем не менее, некоторые считают, что слушания могут расчистить путь для демократов этой весной, чтобы протолкнуть законодательство, которое будет касаться резервов и эмитентов.
