" Всякий раз, когда стоимость Биткоина падает, причина всегда одна и та же: он перестает быть средством защиты от инфляции. В глазах критиков Биткоин - это не «цифровое золото», каким его считают многие другие.
Поскольку цена золота достигла небывалых высот, голоса критиков стали громче. Они спрашивают, если биткоин является средством защиты от инфляции, то почему он так же не растет, когда инвесторы ищут безопасность?
Даже в сегодняшней медвежьей среде с высокой инфляцией остается в силе главная истина: биткоин - это средство защиты от инфляции и долгосрочного сохранения капитала, возможно, самое важное из всех, которые когда-либо видел мир.
Сила в дефиците
У Биткоина есть жесткий лимит в 21 миллион монет, который будет полностью выбран к 2140 году. Этот дефицит присущ и золоту, которое исторически служило средством защиты от инфляции. Биткоин превосходил золото в течение нескольких периодов, таких как эпоха COVID-19, когда мировые рынки были переполнены ликвидностью.
Как и золото, биткоин работает как средство защиты от инфляции в долгосрочной, а не краткосрочной перспективе. Критики слишком много внимания уделяют краткосрочной волатильности и игнорируют более широкие тенденции. Биткоин неизменно использовался в качестве средства сбережения в течение длительных периодов печатания денег.
Биткоин не контролируется никаким центральным банком или политиками. Это децентрализованная одноранговая система, управляемая математикой и консенсусом, а не избирательными циклами или политическим давлением. В таких странах, как Зимбабве или Венесуэла, где правительства уничтожили свои валюты, Биткоин предложил более стабильную альтернативу. Он часто укрепляется, когда вера в традиционные системы ослабевает.
Консенсус превосходит централизацию
Ценность Биткоина заключается не только в его цене, но и в его дизайне. В таких странах, как США, ЕС, ОАЭ, Сингапур и Гонконг, действуют более строгие правила в отношении Биткоина, но его актуальность выходит далеко за рамки развитых экономик.
Инфляция создает неудобства в более богатых странах, поскольку расходы на продукты растут. В условиях экономического спада инфляция может сигнализировать о политическом и финансовом крахе. Биткоин предлагает выход. Это уже не теория. Это реальность.
Во время кризиса в Греции в 2015 году граждане использовали биткоин для обхода контроля за движением капитала. В Венесуэле и Аргентине, где национальные валюты потеряли большую часть своей стоимости, биткоин стал инструментом выживания. Люди использовали его для сохранения богатства, получения доступа к мировым рынкам и совершения операций на децентрализованных биржах.
Биткоин не имеет границ и не подвержен цензуре. Он не зависит от решений какого-либо одного учреждения. Он защищен от монетизации долга, манипулирования процентными ставками и геополитического давления. Биткоин работает на основе консенсуса, а не приказа.
Консенсус наиболее важен, когда доверие к институтам низкое. Эта неизменность является характеристикой, которую инвесторы недооценивают - и могут не оценить до тех пор, пока она им больше всего не понадобится.
Мобильность - это сила
Устойчивость Биткоина также важна на развитых рынках, особенно когда традиционные системы выходят из строя. Банки и фондовые рынки могут рухнуть. Платежные системы могут отключиться. Биткоин не спит. Он работает 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.
Во время банковского краха в Кремниевой долине в марте 2023 года курс Биткоина подскочил на 23%, поскольку инвесторы стремились обезопасить себя за пределами традиционной банковской системы. Доступность и независимость Биткоина стали его преимуществом.
В случае банкротства банка, подобного Lehman Brothers в 2008 году, потребители могут потерять доступ к своим средствам на месяцы или даже годы. Биткоин, находящийся на личном хранении, остается под вашим контролем - до тех пор, пока у вас есть приватные ключи. Третья сторона не требуется.
Такие платежные сети, как Visa или SWIFT, также могут стать препятствиями и мишенями для хакеров, которые хотят нарушить работу глобальной платежной инфраструктуры. Биткоин не подвержен таким ограничениям. Это проверяют майнеры, а не банки. В то время как перегруженность может замедлить транзакции, решения для масштабирования развиваются с целью повышения скорости и затрат.
Цифровая природа Биткоина делает его особенно ценным во время контроля за движением капитала, инфляции или кризиса. Его трудно конфисковать, обесценить или заморозить, что дает частным лицам больше автономии, чем позволяют традиционные финансовые системы.
Более тонкий термин: спекулятивное хеджирование
Исходя из этих характеристик, Биткоин, несомненно, является средством защиты от инфляции. Возможно, нам нужен более точный термин для обозначения центральной роли Биткоина в нашем финансовом будущем.
Более точным термином было бы спекулятивное хеджирование - благодаря дефициту, консенсусу и децентрализации оно обеспечивает долгосрочную защиту.
Внедрение и волатильность цен по-прежнему являются препятствиями на пути к тому, чтобы биткоин вытеснил золото из сферы глобального хеджирования инфляции. Тем не менее, существуют обнадеживающие признаки. Такие компании, как Strategy, GameStop, Block и MassMutual, добавили биткоин на свои балансы в качестве казначейской стратегии - по некоторым оценкам, к 2030 году каждая четвертая компания из списка S&P 500 последует их примеру. Все больше правительств изучают запасы биткоинов.
Как средство спекулятивного хеджирования, биткоин эффективен во время инфляции, девальвации валюты или системной нестабильности. Это не панацея от всех бед. Его эффективность зависит от образования пользователей, доступа к Интернету и геополитического контекста. Если связь полностью исчезнет - скажем, во время ядерной войны - возникнут проблемы посерьезнее инфляции.
Биткоин лучше всего понимать как финансовую спасательную шлюпку. Он не идеален. Чтобы правильно его использовать, требуются усилия. Это небольшая мера подготовки к жизненным невзгодам. Но когда корабль начнет тонуть, вы пожалеете, что у вас его нет.
Об авторе
Юпитер Чжэн - партнер HashKey Capital, где он начал работать в качестве директора по исследованиям в 2018 году. Ранее он занимал должность заместителя руководителя департамента финансовых технологий Zhongtai Financial и старшего научного сотрудника BOCOM International. Юпитер Чжэн получил степень бакалавра в области прикладной физики в Университете Бэйхан и степень магистра в области операционных исследований и бизнес-статистики в Гонконгском Баптистском университете.
