" Криптовалютные биржи открывают представительства в Европе и получают лицензии от официальных лиц ЕС, что усиливает конкуренцию на регулируемом европейском рынке.
В этом году OKX, Coinbase, Bybit и Crypto.com получили лицензии в соответствии с регламентом ЕС Markets in Crypto-Assets (MiCA). Хотя он налагает строгие требования на различные услуги в криптоиндустрии, это означает, что криптобиржи в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ) будут играть по тем же правилам.
Наблюдатели ожидают, что это позволит Европе обойти другие юрисдикции, такие как Соединенные Штаты, которые все еще находятся в процессе разработки элементарной структуры для стейблкоинов. Действительно, европейские регуляторы уже обсуждают второй пакет регулирования, «MiCA 2.0», который заполнит пробелы, не охваченные в первой итерации.
MiCA может обеспечить достойные базовые правила, но у бирж остаются проблемы, включая борьбу новых участников за территорию.
Ход внедрения регулирования MICA.
Почему криптобиржи переезжают в Европу
На формирование пакета MiCA ушло четыре года с момента его создания до вступления в силу. Его семь разделов содержат законы и правила для регулирования платформ, выпуска токенов, злоупотреблений на рынке и т. д.
Пока законодатели в Брюсселе вносили поправки и обсуждали пакет мер регулирования, некоторые представители криптоиндустрии обсуждали достоинства MiCA, утверждая, что это может привести к усилению надзора и сокращению денежной свободы.
Соблюдение требований может означать больше бюрократических проволочек как для пользователей, так и для бирж, но руководители подчеркивают способность MiCA способствовать стабильности, и это обещает серьезные выгоды биржам, базирующимся в Европе.
Генеральный директор OKX Europe Эральд Гус сообщил, что выход на рынок Европы дает бирже «четкую нормативную базу (MiCA), которая обеспечивает юридическую ясность и способствует долгосрочному планированию».
Лицензия MiCA также поставляется с «общеевропейским паспортом». Хотя биржи должны выбрать конкретную юрисдикцию, в которой они будут подавать заявку, после получения сертификата они смогут обслуживать клиентов в 30 странах ЕЭЗ.
Гус заявил, что высокие потребительские стандарты, которые теперь соответствуют тем, которые ожидаются в традиционном финансовом секторе, означают «доступ к институциональным клиентам для управления деривативами и портфелями», а также «пары на основе евро, доступ к местным платежным системам и региональную поддержку».
Константин Василенко, соучредитель и директор по развитию бизнеса Paybis, отметил, что объемы торговли от клиентов из ЕС выросли на 70% по сравнению с предыдущим кварталом в первом квартале 2025 года после вступления в силу MiCA. Он сказал, что это, вероятно, связано с возросшим институциональным участием.
Лукас Энцерсдорфер-Конрад, заместитель генерального директора Bitpanda, сказал: «Пока еще рано делать выводы, и в настоящее время на рынки влияют несколько других факторов, но мы считаем, что MiCA уже оказывает положительное влияние».
Проблемы соответствия и возможные консолидации
Обустройство в ЕС не обходится без трудностей.
Представитель Bybit сообщил: «В отличие от других регионов, работа в Европе в рамках MiCA требует строгого контроля в отношении защиты инвесторов, требований к капиталу, операционной прозрачности и соблюдения правил борьбы с отмыванием денег».
Представитель компании отметил, что эти требования подразумевают существенные структурные изменения в работе биржи и их сложно реализовать «без ущерба для пользовательского опыта».
Для OKX разнообразие европейской клиентуры является главной проблемой. Гус сказал, что вступление в ЕС означало «баланс между локализацией (язык, обслуживание клиентов, финансовые стандарты) и поддержанием глобальной инфраструктуры и масштабируемости».
OKX хочет локализовать продукты «для каждого рынка, поэтому потребуется время, чтобы убедиться, что это делается должным образом».
Некоторые руководители ожидают перемен в европейском крипто-ландшафте. Представитель Bybit заявил, что MiCA приведет к консолидации, «отделению серьезных игроков рынка от нелицензированных и стимулированию здоровой, основанной на доверии конкуренции».
Более мелкие биржи могут «бороться со стоимостью и сложностью соответствия стандартам MiCA», по словам Гуса. Консолидация «будет способствовать более крупным, технологически продвинутым биржам, которые могут использовать масштаб, ресурсы и готовность к регулированию».
Эти крупные биржи включают OKX, а также Coinbase и Crypto.com — все они теперь сертифицированы MiCA.
Некоторые приветствуют перестановку. По словам Энцерсдорфера-Конрада из Bitpanda, многие платформы работали в Европе «годами», не соблюдая те же правила, которых его европейская биржа «придерживалась с первого дня».
Поскольку основные биржи переходят в режим MiCA, «к ним применяются те же стандарты, и это необходимый сдвиг».
В Европе низкий уровень внедрения криптовалют
Все больше и больше бирж перемещаются в Европу, где в целом более низкий рейтинг принятия криптовалют, чем в других частях мира. Страны-члены ЕС, как правило, имеют регулируемые варианты электронных платежей и относительно стабильные валюты.
Во многих развивающихся странах криптовалюта используется чаще, чем в Европе. Источник: Chainalysis.
Учитывая, что MiCA расширяет сферу криптовалютного бизнеса на континенте, как большее количество бирж получат свою долю очень медленно растущего пирога?
Энцерсдорфер-Конрад сказал, что темпы принятия в Европе сосредоточены на «доверии и регулировании, а не на скорости», подчеркивая долгосрочный рост. Он сказал, что с четкими правилами, которые теперь полностью вступили в силу, «мы считаем, что спрос и доверие продолжат расти».
Это возросшее доверие может иметь косвенные последствия для бирж в виде возросшего принятия криптовалют в ЕС. Если учреждения будут рассматривать криптовалюту как более безопасную форму инвестиций с традиционными мерами безопасности, они могут быть более склонны к этому. Энцерсдорфер-Конрад сказал:
«Четкие правила повышают доверие, а доверие стимулирует принятие. Со временем это откроет более широкое участие в розничной торговле и позволит учреждениям двигаться с уверенностью».
Европейский рынок может быть готов к расширению на фоне возросшего институционального участия, однако появление крупных новых участников, таких как OKX и Coinbase, а также консолидация более мелких игроков могут стать сигналом о начале войны за сферы влияния в Европе.
