" Вот взгляд на то, что произошло с крупнейшими компаниями по добыче криптовалют с момента их перехода на искусственный интеллект.
AI pivot спас биткоин-майнера
Core Scientific - одна из самых громких историй о возрождении биткоин-майнеров, чей бизнес, испытывающий трудности, спас AI pivot.
Рисунок 1. Core Scientific входит в число немногих майнеров, акции которых выросли в апреле 2024 года после халвинга. Источник: Nasdaq.
В конце 2022 года компания объявила о банкротстве по главе 11. В начале 2024 года она вновь зарегистрировалась на бирже Nasdaq, а затем перешла от майнинга биткоинов к предоставлению услуг колокейшн, сдав центры обработки данных в аренду компаниям, работающим с искусственным интеллектом. В июне 2024 года компания подписала 12-летнее соглашение с CoreWeave на сумму 3,5 миллиарда долларов о размещении высокопроизводительных вычислений CoreWeave (HPC).
Core Scientific сообщила, что в 1 квартале ее выручка упала до $79,5 млн по сравнению со $179,3 млн годом ранее. В качестве основных причин снижения выручки компания назвала халвинг вознаграждения в биткоинах и переход на высокопроизводительный хостинг. Резкий рост цены Биткоина после халвинга компенсировал некоторые потери.
В конце июня 2025 года CoreWeave возобновила переговоры о приобретении Core Scientific после неудачной попытки выкупа за 1 миллиард долларов в 2024 году. Новость о возобновлении переговоров привела к резкому росту акций Core Scientific.
Искусственный интеллект остается второстепенной задачей для большинства биткоин-майнеров
Амбиции Hut 8 в области искусственного интеллекта обрели реальные очертания в сентябре 2024 года, когда компания официально запустила свой GPU-сервис через новую дочернюю компанию Highrise AI.
В Pivot saw Hut 8 используется более 1000 графических процессоров Nvidia H100 - специализированных чипов для обучения и запуска моделей искусственного интеллекта, - для управления облачными вычислительными сервисами на базе искусственного интеллекта. Запуск сопровождался пятилетним соглашением о фиксированных платежах и долевом участии в доходах, поскольку ранее в апреле 2024 произошел халвинг доходов биткоин-майнеров.
Рисунок 2. Hut 8 продолжает расширять свой биткоин-бизнес, несмотря на квартальные убытки.
К 1 кварталу 2025 года добыча биткоинов компанией составила 167 BTC, по сравнению с 716 BTC годом ранее. Несмотря на то, что компания отчиталась о чистом квартальном убытке в размере 134,3 миллиона долларов, ее генеральный директор Ашер Генут заявил, что финансовые показатели стали результатом целенаправленных инвестиций, которые на 79% привели к увеличению хешрейта. Hut 8 содержит 10 273 BTC, что является девятой по величине публичной корпоративной биткоин-казной, котирующейся на бирже.
Искусственный интеллект остается небольшой частью бизнес-модели Hut 8, поскольку компания продолжает расширять свой биткоин-бизнес. Совсем недавно American Bitcoin, дочерняя компания Hut 8, владеющая контрольным пакетом акций, объявила о выделении 220 миллионов долларов на покупку оборудования для майнинга. Сыновья президента США Дональда Трампа входят в число основателей American Bitcoin, из которых 8 человек в конце марта приобрели контрольный пакет акций фирмы.
ИИ - это растущий источник дохода для биткоин-майнеров
Такие биткоин-майнеры, как Iren и Hive, начинают получать ощутимый доход от ИИ, даже если майнинг по-прежнему доминирует в их балансе.
В начале 2024 года австралийская компания Iren (ранее Iris Energy) начала приобретать графические процессоры Nvidia. К февралю компания подписала свой первый контракт на разработку ИИ на базе 248 графических процессоров. По состоянию на середину 2025 года компания установила около 4300 графических процессоров. В третьем квартале 2025 финансового года (закончился 31 марта) Iren добыла 1514 BTC, по сравнению с 1232 BTC в предыдущем квартале.
Рисунок 3. Бизнес Iren в области искусственного интеллекта растет вместе с производством биткоинов. Источник: Iren.
Тем временем выручка от облачных вычислений с использованием искусственного интеллекта выросла на 33% и составила 3,6 млн долларов. Компания также готовит к строительству центр обработки данных с жидким охлаждением в Техасе и специализированный объект в Британской Колумбии, Канада, способный вместить до 20 000 графических процессоров. Однако в коллективном иске, поданном в октябре 2024 года, утверждалось, что Iren ввела инвесторов в заблуждение относительно готовности своего объекта в Техасе.
Hive начала внедрять искусственный интеллект в середине 2023 года с ребрендинга Hive Blockchain и сосредоточения внимания на вычислительных кластерах на базе Nvidia. В декабре 2024 года Hive инвестировала 30 миллионов долларов в развертывание графических процессоров в Квебеке, Канада. К середине 2025 года в Hive было развернуто более 5000 устройств.
За 2025 финансовый год выручка Hive составила 115,3 миллиона долларов, в том числе 10,1 миллиона долларов - в три раза больше, чем годом ранее, - от услуг искусственного интеллекта и высокопроизводительного хостинга. На сегодняшний день это составляет почти 9% от общей выручки.
Рисунок 4. К 2026 году Hive планирует получить доход от искусственного интеллекта в размере 100 миллионов долларов. Источник: Hive Digital Technologies.
Казначейства ведущих биткоин-майнеров показывают не самые лучшие результаты
Riot Platforms и MARA Holdings - две крупнейшие компании в сфере майнинга биткоинов, но они обе сейчас закладывают основу для будущего после майнинга.
В начале 2025 года Riot начала изучать рабочие нагрузки для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, запустив официальную оценку для преобразования до 600 мегаватт на своем предприятии в Корсикане, штат Техас, в высокопроизводительную инфраструктуру. Этот сдвиг сопровождался приостановкой дальнейшего биткоин-майнинга на этой площадке. Компания Riot еще не подписала ни одного крупного контракта с ИИ, но ее площадка в Корсикане, которая занимает 355 акров и в конечном итоге способна вырабатывать 1 гигаватт электроэнергии, имеет хорошие позиции для привлечения более масштабируемых клиентов в будущем.
Рисунок 5. Riot и MARA входят в пятерку крупнейших публичных компаний, владеющих биткоинами. Источник: BitcoinTreasuries.NET.
Riot остается финансово сильным игроком в биткоинах. В первом квартале 2025 года компания добыла 1530 BTC, получив доход от майнинга в размере 142,9 млн долларов, что в два раза превышает доход от майнинга в 1 квартале 2024 года, который составил 71,4 млн долларов. Riot объясняет этот рост более высокими ценами на биткоины и увеличением операционного хэшрейта. Компания также владеет 19 225 BTC, что делает ее четвертым по величине корпоративным держателем биткоинов по всему миру.
MARA владеет крупнейшей биткоин-казной среди майнеров и занимает 2 место после MicroStrategy среди всех публичных компаний с 50 000 BTC.
В марте 2024 года компания MARA представила свою иммерсионную систему охлаждения MARA 2PIC700, которая предназначена для интенсивных вычислительных нагрузок, включая искусственный интеллект и майнинг криптовалют. К середине 2024 года компания провела ребрендинг своей более широкой стратегии в области передовых вычислений.
К началу 2025 года компания MARA приступила к пилотному испытанию двух высокопроизводительных систем, каждая из которых потребляла около 30 мегаватт при использовании своей системы охлаждения 2PIC700.
Этот поворот еще не привел к крупным контрактам или постоянным денежным потокам для обоих производителей биткоинов, но их баланс в биткоинах показывает, почему они не стремятся к диверсификации ИИ.
Биткоин-майнер, отказавшийся от искусственного интеллекта
В то время как многие компании, занимающиеся майнингом биткоинов, ориентируются на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления, производитель ASIC Canaan движется в противоположном направлении. В июле 2025 года компания объявила о закрытии своего подразделения по производству чипов с искусственным интеллектом.
Занимая всего 2,1% мирового рынка ASIC, Canaan остается незначительным игроком по сравнению с Bitmain или MicroBT.
Компания уделяет особое внимание оборудованию для майнинга и стремится к долгосрочной устойчивости в Северной Америке.
