" Coinbase предлагает пользователям новый способ получения дохода от своих активов в USDC, что стало одной из первых масштабных интеграций биржи с децентрализованными финансами (DeFi) на фоне ускоренного внедрения стейблкоинов.
В четверг компания объявила об интеграции протокола кредитования Morpho, хранилища которого курирует консалтинговая компания DeFi Steakhouse Financial, непосредственно в приложение Coinbase. Этот шаг позволит пользователям выдавать кредиты в USDC без использования сторонних DeFi-платформ или кошельков.
«Coinbase уже выплачивает до 4,5% годовых в качестве вознаграждения за хранение USDC на своей платформе. Однако с новой опцией кредитования DeFi пользователи могут выйти на ончейн-рынки и потенциально получать доходность до 10,8% по состоянию на среду. Coinbase также интегрирована только с протоколом кредитования Morpho для этого предложения, - сообщил представитель компании Coinbase. - Мы рекомендуем пользователям понимать риски кредитования, которые описаны в приложении Coinbase».
Morpho входит в число крупнейших протоколов децентрализованного кредитования в криптовалютной индустрии с общей заблокированной стоимостью (TVL) более 8,3 млрд долларов США, согласно данным DefiLlama. В 2025 году долларовая стоимость TVL протокола резко выросла, отражая растущий спрос на ончейн-кредитование.
Рисунок 1. Статистика Morpho TVL. Источник: DefiLlama.
Интеграция Morpho с Coinbase происходит на фоне растущего интереса американцев к использованию DeFi-платформ на фоне более благоприятной нормативно-правовой базы. Недавний опрос 1321 взрослого населения США, проведенный лоббистской группой DeFi Education Fund, показал, что 40% были бы открыты для использования таких протоколов, если бы было принято разрабатываемое законодательство о криптовалютах.
По данным Binance Research, объем DeFi-кредитования в институциональных кругах вырос на 72% с начала года.
Рисунок 2. Протоколы кредитования DeFi, включая Morpho, пережили значительный всплеск интереса среди институциональных инвесторов. Источник: Binance Research.
Запрет на доходность стейблкоинов подвергся критике, поскольку отрасль столкнулась с лазейкой в GENIUS Act
Кредитование DeFi с целью получения доходности отличается от простого получения пассивных процентов по активам в стейблкоинах - это различие стало предметом все больших споров после принятия GENIUS Act в США, который прямо запрещает доходные стейблкоины.
В августе Институт банковской политики (BPI) - лоббистская группа, поддерживаемая крупными банками США - призвал регуляторов закрыть, по его словам, лазейку, которая может позволить биржам или аффилированным лицам выплачивать доходность через сторонних партнеров.
Рисунок 3. Источник: Bank Policy Institute.
«Банковские депозиты являются важным источником финансирования для тех банков, которые выдают, а фонды денежного рынка - это ценные бумаги, которые инвестируют и впоследствии приносят доход. Платежные стейблкоины служат другой цели, поскольку они не финансируют кредиты и не регулируются как ценные бумаги», - говорится в заявлении BPI.
Отказ от них возник на фоне ускорения внедрения стейблкоинов: по данным CoinMarketCap, их оборот недавно превысил 300 миллиардов долларов.
Тем временем Coinbase опровергла заявления о том, что стейблкоины, привязанные к доллару, подрывают традиционную банковскую деятельность.
«Стейблкоины не угрожают кредитованию - они предлагают конкурентоспособную альтернативу ежегодным доходам банков от комиссий за транзакции, составляющим 187 миллиардов долларов», - написала биржа в блоге во вторник.
