" Майнеры биткоинов вносят неоценимый вклад в безопасность самых твердых денег, известных человечеству, но это рискованный и сложный способ заработать деньги.
По всему миру работают от 5000 до 10 000 майнеров биткоинов, от майнеров-одиночек до крупных корпораций. В среднем майнеру-одиночке требуется 12 лет, чтобы найти блок, — то есть они делают это из любви к делу и ради лотерейного шанса сорвать большой куш. Некоторые организации эксплуатируют сотни тысяч Antminer говорит Сэм Табар — генеральный директор Bit Digital, компании по майнингу биткоинов, которая переключилась на ИИ и ETH.
По словам аналитика Дженерал Кеноби из Demand Pool, чтобы зарабатывать на майнинге биткоинов, вам потребуется «от 200 до 1000 машин в зависимости от ваших расходов на электроэнергию». Крупнейший в мире майнер Marathon Digital использует 385 000 машин и имеет хешрейт 57 экзахешей в секунду.
Bit Digital была небольшой компанией, управлявшей парком майнеров, который в сентябре прошлого года достиг пика производительности в 2,43 экзахеш/с. Но в июне компания решила полностью прекратить майнинг. Сейчас она является четвёртым по величине корпоративным держателем Ethereum.
Генеральный директор Сэм Табар рассказал, что было много причин отказаться от майнинга биткоинов:
«Это бизнес, в котором ваша прибыль гарантированно сократится вдвое каждые четыре года, сложность хешрейта будет продолжать расти, поскольку все больше и больше людей будут майнить, и вы не можете предсказать, какой будет [доходность] от майнинга биткоинов, поэтому вы не можете относиться к долгам ответственно, и вам придется уничтожить всех своих акционеров только для того, чтобы собрать капитал для покупки машин последнего поколения», — говорит он. Это на удивление паршивое дело».
У биткоинеров может возникнуть соблазн списать комментарии Табара на горькие слёзы неудачливого майнера. Но Bit Digital добилась немалого успеха. Компания запустила WhiteFiber, занимающуюся разработкой ИИ-инфраструктуры, в 2023 году, вскоре после запуска ChatGPT. Сейчас её годовой доход составляет 100 миллионов долларов; в августе, когда компания отделилась от Bit Digital и вышла на биржу Nasdaq, она привлекла 183,3 миллиона долларов.
Майнинг — это сложный способ заработать деньги.
Проблема майнинга биткоинов № 1: юрисдикция
Поиск дешёвой электроэнергии побудил Bit Digital разместить весь свой парк гидроэлектростанций в китайской провинции Сычуань. В регионе, где протекает 1400 рек, гидроэлектроэнергия в изобилии. В дождливые месяцы стоимость электроэнергии снижается до всего цента за кВт⋅ч.
Однако Табар считал, что запрет на майнинг биткоинов в Китае представляет собой надвигающуюся «экзистенциальную угрозу», и поэтому он взялся за «логистический кошмар» по перемещению десятков тысяч машин в Северную Америку во время пандемии COVID-19.
«Все считали нас сумасшедшими, нас это очень непопулярно и было очень глупо. Все говорили: О, вы потеряете столько денег, если отключите эти машины, перенесёте их в Северную Америку и будете платить больше за электроэнергию».
Шесть месяцев спустя Китай полностью запретил майнинг биткоинов. Табар срочно перевёз оставшуюся треть оборудования в ближайший порт и вывез их из страны.
«Все наши друзья, у которых были машины в Китае, получили серьезные проблемы», — отмечает Табар.
ЕС рассматривал (но проголосовал против) запрет майнинга биткоинов в 2022 году. В июне этого года правительство Норвегии объявило о временном запрете майнинга по алгоритму Proof-of-Work с осени. На страну приходится 1,6% мирового хешрейта, что делает её крупнейшим майнинговым центром в Европе.
Проблема майнинга биткоинов №2: постоянные дорогостоящие обновления
Чтобы идти в ногу с постоянно растущим хешрейтом и сложностью майнинга (которые недавно достигли исторического максимума в 134,7 триллиона), майнерам приходится постоянно переходить на более производительное оборудование.
«Машины приходится обновлять каждые несколько месяцев, потому что каждое поколение машин более эффективно, а хешрейт продолжает расти, если у вас нет нужной эффективности, вы не сможете майнить биткоины прибыльно», — говорит он.
Это чрезвычайно дорого. По словам Табара, это стоит «не один миллион долларов». Но игнорирование этого недопустимо: старое оборудование быстро превращается в «очень дорогое пресс-папье».
Проблема майнинга биткоинов №3: Долг убивает майнеров
Обычно компания берёт кредит на крупные капитальные вложения, например, на покупку нового оборудования для майнинга, а затем постепенно выплачивает его из ожидаемой прибыли. Но, по словам Табара, из-за волатильности цены биткоина невозможно найти ответственный способ обслуживания долга.
«Вы не можете предсказать свои будущие денежные потоки от майнинга биткоинов, потому что вы не знаете, где будет биткоин», — говорит он.
«Так что многие, кто брал в долг в итоге плакали. Многие из них просто разорились».
Проблема майнинга биткоинов №4: халвинг уменьшает прибыль вдвое
Теоретически, у майнеров не должно возникнуть проблем с сокращением прибыли вдвое каждые четыре года, пока цена биткоина удваивается, верно?
Это не учитывает необходимость пережить отставание до того, как это произойдет, или риск того, что на этот раз показатель не удвоится.
Кеноби объясняет, что каждый халвинг приводит к уходу менее прибыльных майнеров, в то время как те, кто продолжает работать, часто руководствуются «религиозной верой в то, что биткоин обеспечит».
Однако он также отмечает, что показатель «доллары в день за терахеш» со временем снижается из-за роста хешрейта и эффективности майнинга. Это означает, что мелкие майнеры вытесняются, что приводит к усилению централизации среди крупных игроков.
Табар утверждает, что экономические показатели больше не оправдывают ожиданий.
«Конечно, цена майнинга биткоинов растёт. Но многие не понимают, что с ценой биткоина растет и сложность майнинга».
Проблема майнинга биткоинов № 5: размывание акционеров
Политика Bit Digital заключалась в избегании заимствований. Будучи публичной майнерской компанией, единственным способом финансирования приобретения нового оборудования было привлечение капитала путём выпуска дополнительных акций.
«Нам, по сути, приходится размывать доли наших нынешних акционеров… и покупать новые машины. И делать это приходится постоянно», — говорит он. «По сути, мы уничтожаем всех акционеров, потому что мы просто размываем их до неузнаваемости».
Проблема майнинга биткоинов № 6: никто не может получить преимущество
Табар утверждает, что у майнеров биткоинов нет возможности по-настоящему выделиться и получить преимущество перед другими. Это означает, что нет другого способа майнить умнее или эффективнее, кроме покупки более качественного оборудования, и нет никаких барьеров для входа новичков.
«Кто угодно может в одночасье создать компанию по майнингу биткоинов. Для этого нужен лишь капитал. Это не тот бизнес, в котором можно по-настоящему выделиться».
Проблема майнинга биткоинов №7: пулы забирают до 10% прибыли
Пулы для майнинга биткоинов начали появляться в конце 2010 года. Постепенно система превратилась в FPPS (полная оплата за долю) — наиболее распространенный сегодня способ управления пулом.
В рамках FPPS пулы платят майнерам за предоставленную ими вычислительную мощность, независимо от количества найденных пулом блоков. Хотя это обеспечивает майнерам Bitcoin стабильный и надёжный денежный поток, пулы обязаны выплачивать майнерам деньги авансом, а это означает, что им приходится либо держать большие резервы, либо занимать средства для выплат майнерам в периоды, когда пул находит меньше блоков, чем обычно.
Кеноби утверждает, что пулы утверждают, что у них низкие комиссии — от 0,5 до 2%, но скрытые комиссии и невыгодные обменные курсы приближают ставку к 10%.
Кеноби — руководитель отдела развития бизнеса Demand Pool, который стремится стать «первым пулом для майнинга биткоинов, работающим исключительно на Stratum v2». Созданный Алехандро Де Ла Торре, основателем BTC.com и Poolin, он просто выплачивает майнерам долю от фактической прибыли, что позволяет снизить издержки.
Кеноби утверждает, что повышение эффективности пула и снижение комиссий позволяют майнерам получать на «15% больше» прибыли, чем в крупном централизованном пуле.
Будущее майнинга биткоинов
Ранее Табар утверждал, что коммерческая индустрия майнинга не сможет пережить сочетание следующего халвинга и перехода национальных государств на майнинг биткоинов с использованием бесплатной электроэнергии.
Между тем Кеноби считает, что коммерческие майнинговые компании сталкиваются с большой угрозой со стороны электроэнергетических компаний, майнящих биткоины с использованием излишков электроэнергии, и что им следует помочь стабилизировать сеть.
Ни один из прогнозов не является гарантированным, но с учетом сокращения прибыли даже самые ярые сторонники биткоина могут столкнуться с возросшими рисками централизации майнинга.
Текущее состояние и децентрализация сети Bitcoin чрезвычайно важны, поскольку, как отмечает Кеноби, биткоинеры пытаются создать новую денежную систему для следующего столетия.
«Майнернам платят за участие в революции, понимаете, в мирной революции», — говорит он.
