" Общий объем биткоинов в обращении только что превысил 95% от его лимита в 21 000 000 - это произошло почти 17 лет спустя после того, как создатель биткоина Сатоши Накамото добыл генезис-блок 3 января 2009 года.
В интервью Томас Перфумо, глобальный экономист криптовалютной биржи Kraken, заявил, что это важная веха в истории биткоина, поскольку в настоящее время годовая инфляция предложения составляет около 0,8% в год, а твердые деньги «требуют убедительной истории, чтобы люди уверенно приняли валюту как средство сбережения».
Рисунок 1. Ожидается, что годовой уровень инфляции биткоина снизится по мере сокращения его предложения. Источник: Bitcoin Visuals.
«Биткоин уникальным образом сочетает в себе функциональность глобального протокола расчетов в режиме реального времени и без разрешения с уверенностью в подлинности и дефицитности, которую можно ожидать от такого шедевра, как «Мона Лиза. Этот рубеж служит напоминанием о стойкости биткоина к искажению и вмешательству, который функционирует так, как задумано, почти 17 лет спустя», - сказал Перфумо.
Выпуск 95% биткоинов сам по себе не подстегнет цены
Предполагалось, что ограничение поступления новых монет приведет к росту стоимости каждой монеты по мере роста спроса и сокращения предложения.
Однако Джейк Кеннис, старший аналитик аналитической платформы Nansen, считает, что этот рубеж вряд ли немедленно сдвинет рынок. Однако он подтверждает концепцию цифрового золота биткоина и демонстрирует, как основные держатели и институциональные игроки накапливают ограниченный запас для долгосрочного хранения.
Рисунок 2. Около 17% запасов биткоинов принадлежат компаниям и странам. Источник: Bitbo.
«Это подчеркивает дефицитность биткоина, но оставшимся 5% потребуется более 100 лет, чтобы достичь 100%-ного оборота из-за халвинга. Хотя возросший дефицит может психологически поддержать цены, этот конкретный этап - скорее повествовательное событие, чем прямой ценовой катализатор», - сказал Кеннис.
«Реальная история заключается не в самом показателе 95%, а в том, что график эмиссии биткоина работает точно по плану. Он предсказуем и дефицитен в эпоху неограниченного печатания фиатных денег», - добавил он.
Исходя из скорости открытия блоков и процесса халвинга, который происходит примерно каждые четыре года или каждые 210 000 блоков транзакций, последний биткоин, по прогнозам, будет добыт около 2140 года.
Достижение 95%-ного максимума предложения - признак зрелости биткоина
Марчин Казмерчак, соучредитель блокчейн-оракула RedStone, также считает, что достижение 95%-ного максимума вряд ли станет мгновенным катализатором цены, поскольку динамика предложения биткоина уже хорошо известна, токены выпускались в течение последних 10 лет, и рынки постепенно их поглощали.
Однако, по его словам, достижение такого рубежа подчеркивает, почему дефицит важен для долгосрочной стоимости биткоина, и трейдерам следует по большей части сосредоточиться на том, сможет ли поддерживающая его инфраструктура масштабироваться для поддержки следующего этапа институциональной интеграции.
«Важнее макроэкономический контекст, тенденции принятия и прозрачность регулирования, чем достижение произвольного процентного порога», - сказал Казмерчак.
«Настоящие переломные моменты на кривой предложения произошли раньше. Это отражает рывок зрелости биткоина - мы переходим от актива в фазе роста к активу с фиксированным, предсказуемым долгосрочным дефицитом. Это важно для институционального принятия, но само по себе не является событием, определяющим движение рынка».
Майнерам вскоре, возможно, придется сменить стратегию
Резкого скачка цен, возможно, не предвидится, но Кеннис отметил, что сокращение предложения, вероятно, усилит давление на майнеров, которые уже ощущают последствия халвинга в апреле 2024 года, когда награда за каждый блок снизилась до 3,125 биткоинов.
Рисунок 3. Халвинг в апреле 2024 года сократил награду за каждый блок до 3,125 биткоинов для майнеров.
«Майнеры уже ощущают влияние снижения награды за блок из-за халвингов, последний раз в 2024 году, что вынуждает их все больше полагаться на комиссию за транзакции для получения прибыли, - сказал он. - Порог в 95% подчеркивает долгосрочность этого перехода, потенциально вытесняя менее эффективных майнеров, в то время как хешрейт сети обычно быстро восстанавливается».
Казмерчак разделяет схожую точку зрения, заявляя, что по мере резкого замедления роста предложения экономика майнинга претерпит фундаментальные изменения.
«Мы переходим от майнеров, зависящих от вознаграждения за блок, к майнерам, зависящим от комиссии за транзакции. Это создает давление на майнеров, вынуждая их консолидироваться или стремиться к повышению эффективности», - сказал он.
