" В последнем квартале 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США возбудила прецедентный судебный процесс против Ripple Labs, генерального директора Брэдли Гарлингхауса и соучредителя Кристиана А. Ларсена. Обвинение утверждает, что ответчиками в 2013 году было привлечено более 1 миллиарда долларов за счет незарегистрированной продажи предполагаемой ценной бумаги XRP.
Последствия смелого решения Ripple оспорить иск в суде выходят далеко за пределы судьбы компании. Решение может стать Розеттским камнем для определения того, считаются ли другие криптовалюты ценными бумагами. Победа Ripple может привести к новой эре признания, инвестиций и доверия к цифровым активам.
Поражение, с другой стороны, может помешать массовому принятию, побудить SEC расследовать аналогичные дела, увеличить волатильность рынка и отток талантов из Соединенных Штатов.
Ripple и XRP в эпицентре бури
В 2013 году Ripple, платежная компания, стоящая за XRP, представила токен криптовалюты. Разработанный для облегчения быстрых и недорогих трансграничных транзакций, XRP представляет собой потенциальную замену существующей системе SWIFT.
Ripple закрепила свою ценность на финансовом рынке, установив партнерские отношения с ведущими учреждениями, такими как American Express, Santander и MoneyGram, и только в 2021 году обработала транзакции на сумму более 10 миллиардов долларов.
Обвинение SEC вращается вокруг предполагаемой незарегистрированной продажи Ripple XRP, инвестиционного контракта или «ценной бумаги» по определению Комиссии. Однако защита Ripple утверждает, что XRP не проходит тест Хоуи - критерий инвестиционного контракта - и, следовательно, не может считаться ценной бумагой.
Таким образом, исход судебного дела зависит от этого извечного вопроса: является ли XRP ценной бумагой?
Все внимание на документы Хинмана
Ожидается, что в сентябре 2023 года бурный спор между SEC и Ripple уже завершится. До этого важным моментом становится публикация материалов Хинмана 13 июня, что может оказать существенное влияние на вердикт.
“Электронные письма не изменят анализ Хоуи, но они, вероятно, продемонстрируют сложность применения прецедента 1930-х/40-х годов к современным технологиям. Электронные письма, вероятно, помогут @coinbase и @ripple в суде общественного мнения и, надеюсь, приведут к двухпартийным усилиям в Конгрессе”, - пишет Джон Э. Дитон (@JohnEDeaton1) 11 июня 2023 года.
Речь о документах, имеющих отношение к выступлению директора SEC Уильяма Хинмана в 2018 году, в ходе которого он дал рекомендации о том, как SEC может анализировать, следует ли считать конкретную криптовалюту ценной бумагой. Это руководство стало важным в деле Ripple, поскольку защита Ripple утверждала, что заявления Хинмана вызвали замешательство, заставив участников рынка, включая Ripple, поверить в то, что XRP не является ценной бумагой.
В декабре 2022 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США отчаянно пыталась запечатать указанные документы и скрыть их от общественного контроля - документы, которые, по мнению Ripple, имеют решающее значение для ее победы над регулятором.
Последствия приговора
Это противостояние между Ripple и SEC выходит за рамки будущего XRP. Это драма с высокими ставками, которая вполне может стать определяющим моментом для индустрии криптовалют. В 2022 году Генслер из SEC заявил, что «многие криптовалюты являются ценными бумагами», сигнализируя о намерении регулятора тщательно изучить больше цифровых активов.
Последствия происходящего делятся на четыре основные категории.
- Принятие и инновации: победа Ripple может способствовать повышению доверия потребителей и организаций к цифровым активам. Это может стимулировать инвестиции в отрасль, поощряя предприятия к созданию новаторских продуктов и услуг в рамках четкой нормативно-правовой базы. Проигрыш может помешать массовому принятию, поскольку регуляторная неопределенность продолжает сдерживать потенциальных участников.
- Юридический прецедент: если Ripple выиграет, это может усилить аргумент против классификации криптовалют в качестве ценных бумаг, предоставив отрасли большую юридическую ясность и прочную основу для будущего роста. Если Ripple проиграет, это может привести к дальнейшему расследованию SEC потенциальных нарушений безопасности. Мы уже наблюдаем эту тенденцию в деле против основателя Coinbase, Binance и Tron Джастина Сана.
- Волатильность рынка: победа Ripple способна повысить доверие инвесторов, что может привести к завышению стоимости цифровых активов, тогда как проигрыш может вызвать волатильность рынка, что приведет к распродаже XRP и других цифровых активов, воспринимаемых как ценные бумаги.
- Миграция талантов: если SEC одержит победу, это может спровоцировать отток талантов из США в страны с большей ясностью регулирования; тенденция, которая уже заметна, поскольку сами Ripple активно стремятся совершить скачок.
Конец близок
Адвокат Джон Дитон, основатель CryptoLaw, был стойким сторонником Ripple против SEC. В интервью от 3 июня он оценил как 25-процентную вероятность того, что окружной судья Аналиса Торрес вынесет решение в пользу Ripple, и как 50-процентную - вероятность вынесения «золотого» вердикта. Но теперь, когда Binance и Coinbase находятся на гильотине SEC, эти прогнозы, возможно, придется пересмотреть.
Генеральный директор Ripple Labs Гарлингхаус по-прежнему оптимистичен в отношении вердикта, но в конечном итоге его «предал» регулятор, который дал противоречивые указания. Это мнение нашло отражение в крипто-ландшафте Соединенных Штатов.
США долгое время были излюбленным местом амбициозных стартапов, родиной прорывных инноваций - мировым лидером во многих отраслях. Но подход США к развитию криптоиндустрии идет вразрез с этими историческими прецедентами обеспечения благоприятной нормативно-правовой среды и содействия росту.
С такими высокими ставками на доверие инвесторов, юридическую ясность и глобальную миграцию талантов дело SEC против Ripple является знаменательной битвой, которая может определить будущее криптовалютного ландшафта в Соединенных Штатах.
Результат процесса может либо способствовать новой эре инноваций и всеобщего признания цифровых активов, либо спровоцировать волну рыночных потрясений и исход американских криптофирм, ищущих более благоприятные юрисдикции с более четкими правилами.
Об авторе
Гамильтон Китс - генеральный директор и соучредитель Krayon Digital, поставщика кошельков цифровых активов на основе MPC. До создания инфраструктуры Web3 вместе с Krayon Гамильтон был соучредителем Platform One, лондонской платформы управления капиталом, и работал в HSBC и DVB Bank. Он имеет степень бакалавра наук по физике в Имперском колледже Лондона.
Эта статья предназначена для общих информационных целей, и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
