Можно было бы представить, что концепция финансовой системы, которая не может контролироваться центральным банком, была бы анафемой для правящей партии Китая, но децентрализация не является редкостью в китайском обществе.
В статье, опубликованной в China Economic Review в 2020 году, упоминается уникальное сочетание политической централизации в этой стране и децентрализации экономической власти и ответственности, отмечается, что даже после реформ централизации за последние три десятилетия налогово-бюджетная система в значительной степени децентрализована.
Для определенной подгруппы пользователей криптовалют децентрализованное финансирование заполняет пробел в криптовалютных сервисах в Китае, хотя существует серьезное ограничение в виде эффективности и ликвидности централизованных бирж.
Таким образом, в то время как объемы на децентрализованных биржах продолжают расти, особенно после краха крупных централизованных финансовых бирж, Зеннон Капрон, управляющий директор азиатской финтех-консалтинговой фирмы Kapronasia, занимающейся стратегическим консультированием в области финансовых технологий, заявил, что децентрализованных бирж, которые могли бы соответствовать ликвидности и глубине торговли, обеспечиваемой централизованными биржами, нет, и не будет в ближайшем будущем.
Энджел Чжун, старший преподаватель финансов в Школе экономики RMIT и эксперт по торговым тенденциям, соглашается с тем, что децентрализованные финансы, по крайней мере, в некоторой степени, заполняют пробел, оставленный подавлением централизованных криптовалютных бирж в Китае.
Крупнейший банк Швейцарии UBS согласился купить своего конкурента Credit Suisse в рамках сделки по экстренному спасению, направленной на прекращение паники на финансовом рынке. Послушайте, что финансовый эксперт RMIT @AngelZhong17
скажет о слиянии и его последствиях. https://t.co/YBr0Bj32lH
— Университет RMIT (@RMIT) 21 марта 2023
“Однако важно отметить, что правила китайского правительства могут также распространяться на деятельность DeFi”, - добавила она. “Оно отслеживает проекты и деятельность DeFi в Китае, и нормативно-правовая база быстро меняется”.
Пользователи платформ DeFi часто сопротивляются внедрению стандартов KYC, ссылаясь на соображения конфиденциальности. Отсутствие протоколов KYC в DeFi повышает риск несоблюдения обязательств по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AML/CTF).
“В Китае есть возможности для регулирования, в частности с сильным акцентом на развитие ответственности в отношении KYC”, - отметил Чжун. “Китай мог бы также использовать свой брандмауэр для запрета доступа к кошелькам DeFi”.
Способность регулировать криптографию всегда была на подъеме, а именно у банков и платежных провайдеров. В прошлом Китай подходил к этому несколькими различными способами: от поощрения банков избегать ведения бизнеса с криптобиржами до полного запрета им делать это.
“Проблема с DeFi, конечно, заключается в том, что регуляторы могут не иметь никаких ограничений для регулирования”, - пояснил Капрон. “Без традиционных бумажных рельсов и часто аморфной и сложной структуры обмены DeFi могут стать самой сложной задачей для китайского правительства и регулирующих органов”.
Инвестиции правительства Шанхая в блокчейн-компанию Conflux были восприняты многими как попытка создать собственную версию DeFi. Соучредитель Conflux Network Юаньцзе Чжан отметил, что команды DeFi в Китае либо ведут себя относительно сдержанно, либо проводят ребрендинг, поскольку штаб-квартиры находятся в Сингапуре или Гонконге.
“Их основатели в основном живут за границей и занимаются инвесторами, партнерством и подготовкой к листингу, в то время как их программисты работают удаленно (и анонимно) во второстепенных городах”, - сказал он. “Китайские крипто-игроки доверяют основанному на мейнстриме DeFi, а не протоколам DeFi, основанным на Китае, учитывая риск подделок и взломов, хотя криптополитика Гонконга может изменить динамику”.
В программной речи на гонконгском фестивале Web3 в середине апреля Кит Чой, временный глава посредников в Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) Гонконга, отметил, что децентрализованное финансирование (DeFi) вызвало ряд проблем регулирования.
Он упомянул о последствиях для финансовой стабильности, вытекающих из взаимосвязанности DeFi и экосистем виртуальных активов, а также между DeFi и традиционным финансовым миром, и ограниченной прозрачности этих взаимосвязей. Чой также затронул уязвимость DeFi перед проблемами целостности рынка, такими как манипулирование ценовым оракулом или подставные транзакции.
Тогда возникает вопрос о том, кто должен нести ответственность, когда что-то пойдет не так. По мнению SFC, до тех пор, пока деятельность DeFi подпадает под действие постановления о ценных бумагах и фьючерсах, на нее будут распространяться те же нормативные требования, что и на традиционную финансовую деятельность.
Чой предположил, что идентификация лиц, которые должны быть привлечены к ответственности в DeFi, может оказаться не такой сложной, как представлялось, поскольку некоторые протоколы DeFi могут контролироваться относительно небольшой группой разработчиков, операторов или связанных сторон. Но Чжан менее оптимистичен, предполагая, что регуляторы Гонконга сосредоточат свое внимание на регулируемых биржах, стабильных монетах, а затем и на криптокошельках. “Децентрализованное пространство требует больше времени для обсуждения и разработки рамок регулирования”, - заявил он.
Чжан также преуменьшает вероятность того, что китайское правительство построит собственную децентрализованную финансовую сеть, учитывая отсутствие консенсуса по инфраструктуре. “Многие участники, политики и корпорации все еще находятся на стадии консорциума”, - добавил он. “Conflux - единственная публичная сеть, допущенная правительством в другом направлении, и Гонконг станет экспериментом, в котором экосистема DeFi будет работать на расстоянии вытянутой руки от виртуальной машины Ethereum (основной части Ethereum, которая помогает поддерживать экосистему блокчейна и смарт-контрактов)”.
Однако другие придерживаются иной точки зрения, и Капрон предполагает, что разработка цифровой валюты центрального банка Китая (e-CNY) теоретически могла бы заложить основы для спонсируемой правительством экосистемы DeFi с явными китайскими особенностями. “Другими словами, она может быть децентрализована, но также иметь четкие возможности для правительства отслеживать и потенциально контролировать транзакции на платформе”, - заявил Чжан.
Высокопоставленный сотрудник сети ликвидности платформы DeFi предположил, что в течение следующего десятилетия может быть развернуто нечто похожее на децентрализованную сеть с каким-то уровнем автоматизации с использованием разрешенных смарт-контрактов, добавив, что Китай очень хорош в выявлении ценных частей технологии и применении ее по своим собственным правилам, о чем свидетельствует e-CNY.
“С быстрым развитием и существенным ростом DeFi по всему миру – а также сложным характером регулирования и контроля проектов DeFi - становится все более вероятным, что китайское правительство примет участие в DeFi, подобно тому, как оно присоединилось к игре с цифровой валютой центрального банка”, - заключил Чжун.
" 
