" Блокчейны и токены скорее размножаются, чем консолидируются
Блокчейны обладают сильным сетевым эффектом почти по определению. Таким образом, можно ожидать, что существует несколько или даже один блокчейн, на который приходится основная часть действий конечных пользователей. Ethereum был создан, в частности, как «единый блокчейн, который будет управлять ими всеми», в отличие от практики создания нового блокчейна для каждой новой функции.
Социальные сети и фондовые рынки демонстрируют тенденцию к консолидации - мы получаем примерно по одной популярной социальной сети на каждую цель (X/Twitter - текст, Instagram - изображения, YouTube - видео и т.д.). В Соединенных Штатах имеются два популярных фондовых рынка. В большинстве стран они есть или вообще отсутствуют, и только около 20 крупнейших криптовалют действительно имеют мировое значение. Для сравнения, в мире насчитывается около 2,5 миллионов криптовалют, что в пять раз больше, чем в 2021 году. Хотя многие из этих токенов и блокчейнов, возможно, не будут широко использоваться, по состоянию на сентябрь 2024 года их насчитывается более 50 с рыночной капитализацией в миллиарды долларов.
Блокчейны и токены, созданные на их основе, было относительно легко создавать и финансировать, поэтому вполне логично, что их появилось очень много. Ethereum значительно упростил эту деятельность, сократив запуск нового токена до небольшого фрагмента кода или даже нескольких кликов. Частные инвестиции часто нацелены на горячие точки, и тонны финансирования направляются в одну конкретную категорию - например, в искусственный интеллект и блокчейн.
25 крупнейших фондовых бирж мира. Источник: Visual Capitalist.
Обычно мы видим, что консолидация происходит после того, как один-три победителя занимают большую часть рынка, а другие игроки выходят из бизнеса. Напротив, токены, основанные на блокчейне, на удивление устойчивы, и некоторые проекты навсегда остаются на рынке, даже если они больше не разрабатываются слишком активно. И некоторые возвращаются - например, у Dogecoin был длительный период затишья, но с 2020 года активность возобновилась.
В настоящее время тезис о «рынках для всего» еще не подтвердился
Примерно в 2014 году или около того каждая длительная дискуссия о неподконтрольной цензуре природе технологии блокчейн в конечном итоге сводилась к рынкам предсказаний, которые позволяли бы спекулянтам делать ставки на те или иные события. Рынки предсказаний на самом деле впервые появились в 2018 году, но, судя по всему, они не имели устойчивого присутствия. Рынки предсказаний стали популярны в областях, которые были популярны до появления блокчейнов - выборы и спорт - и в последнее время набирают огромные обороты.
Децентрализованное страхование на блокчейне было разработано на ранней стадии, но, похоже, по-прежнему остается на периферии. Можно представить себе бесконечное количество рынков микрострахования - придет ли мой поезд вовремя? И если нет, могу ли я получить компенсацию? Но одних возможностей недостаточно для существования этих рынков. Люди еще недостаточно заинтересованы в том, чтобы эти рынки функционировали.
Институциональное внедрение прошло не так, как некоторые ожидали
Институциональное внедрение было связано скорее с новыми активами, чем с переносом бизнес-процессов, в то время как внедрение унаследованных активов происходило медленнее, чем ожидалось.
На заре развития индустрии высоких технологий правительство (в частности, оборонное ведомство), как правило, было первым заказчиком пользователя. В крупных компаниях работали технологи, которые могли работать с не совсем готовыми продуктами и получать лучшие результаты по сравнению с тем, что использовалось в то время. Это могло бы стать началом внедрения технологии блокчейн, особенно с учетом значительного интереса со стороны традиционных финансовых институтов.
Вместо этого, успешные в количественном отношении примеры использования для крупных организаций были ориентированы исключительно на потребителя. Возможно, эта технология является слишком преобразующей и ее сложно внедрять постепенно, чтобы старые игроки могли использовать ее в основных бизнес-процессах. Основной интерес вызвали новые классы активов: такие бренды, как Nike, заработали замечательные 185 миллионов долларов дохода от невзаимозаменяемых токенов (NFT), в то время как iShares Bitcoin Trust управляет суммой, которая превышает 20 миллиардов долларов.
Стартапы добились большего успеха, объединив унаследованные активы в сеть, чем традиционные институты. При рыночной капитализации в 120 миллиардов долларов Tether является наиболее очевидной историей успеха. У крупных финансовых институтов гораздо больше AUM, а BlackRock лидирует с капитализацией в 9 триллионов долларов. Но, условно говоря, в настоящее время они очень мало продвинулись.
Индустрия изменилась совсем не так, как этого ожидали. Это было странно, в чем-то разочаровывающе, а в чем-то удивительно. В своем письме акционерам в 1997 году, когда выручка Amazon составила 150 миллионов долларов, Джефф Безос назвал Интернет «Всемирным ожиданием». В нем сочетаются прагматизм и оптимизм, и мы все добьемся успеха.
Об авторе
Кирен Джеймс-Любин (Kieren James-Lubin) - генеральный директор Block Apps и разработчик протокола STRATO Mercata и торговой площадки. Компания BlockApps, созданная с момента запуска Ethereum, сотрудничала с некоторыми крупнейшими предприятиями и правительствами мира и привлекла около 50 миллионов долларов инвестиций. Кирен Джеймс-Любин получила степень бакалавра математики в Принстонском университете и защитила диссертацию на соискание ученой степени доктора философии по физике и математике в Калифорнийском университете в Беркли, прежде чем стать соучредителем BlockApps.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не должна восприниматься как юридическая консультация или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и суждения, выраженные в этой статье, принадлежат только автору.
