" После кратковременного восстановления до 41 000 долларов 14 июня инвесторы BТС, возможно, подумали, что медвежий рынок наконец-то закончился. В конце концов, это был самый высокий уровень с 21 мая и даты, когда MicroStrategy (MSTR) объявила об успешном размещении долга в 500 миллионов долларов.
Средства обычно доступны в течение одного или двух рабочих дней, и вырученные средства будут использованы для приобретения еще большего количества биткоинов для баланса компании бизнес-аналитики. MicroStrategy последовала за этим сбором средств с еще одной неожиданной подачей заявки на продажу до 1 миллиарда долларов своих акций, чтобы купить еще больше биткоина. Однако на следующей неделе произошло падение на 30%, в результате чего Bitcoin достиг самого низкого уровня с 22 января. Дно в 28 800 долларов могло длиться менее пятнадцати минут, но медвежье настроение уже установилось.
Падение в значительной степени объяснялось капитулизацией китайских майнеров после того, как они были вынуждены внезапно прекратить свою деятельность. Кроме того, 21 июня официальный Народный банк Китая (PBoC) подтвердил, что все банки и платежные учреждения «не должны предоставлять открытие или регистрацию счетов для деятельности, связанной с виртуальной валютой». Открытый вопрос заключается в том, играли ли производные жизненно важную роль в коррекции или, по крайней мере, отображали знаки стресса, которые могут указывать на еще более опасный второй спад?
Фьючерсная премия не показала никаких признаков отсталости
Фьючерсная премия измеряет разрыв долгосрочных фьючерсных контрактов до текущих уровней спота (регулярных рынков). Всякий раз, когда этот индикатор исчезает или становится отрицательным, это тревожный красный флаг. Эта ситуация также известна как отсталость и указывает на медвежье настроение.
Фьючерсы должны торговаться с премией в годовом исчислении от 5% до 15% на здоровых рынках, иначе известных как контанго. В худший момент 22 июня эта база дна составила 2,5%, что считается медвежьим, но недостаточно для запуска любого красного флага.
Со стороны ведущих трейдеров не было никакой паники
Лонг-шорт показатель топ-трейдеров рассчитывается с использованием консолидированных позиций клиентов, включая спотовые, маржинальные, бессрочные и фьючерсные контракты. Эта метрика собирает более широкое представление об эффективной чистой позиции профессиональных трейдеров.
Несмотря на расхождения между методологиями криптобиржи, анализ изменений с течением времени дает ценную информацию. Топ-трейдеры Binance, например, увеличили свои длинные позиции по отношению к шортам 22 июня. В Huobi произошло некоторое увеличение их чистой короткой экспозиции, но ничего необычного, так как индикатор достиг такого же уровня за два дня до этого. Наконец, топ-трейдеры OKEx сократили свои лонги 20 июня и с тех пор поддерживают уровень 0,80, отдавая предпочтение шортам на 20%.
Долгосрочные фьючерсные ликвидации составили менее 600 миллионов долларов
Те, кто не знал о скачке цен, никогда бы не догадались, что биткоин торговал ниже 29 000 долларов на основе данных о ликвидации фьючерсов.
Более 600 миллионов долларов в лонге было ликвидировано 22 июня, что ниже показателя в 750 миллионов долларов предыдущего дня. Если бы лонги были перегружены, падение на 20% менее чем за два дня вызвало бы стоп-ордера гораздо большего размера. Данные не показывают текущих признаков стресса от лонг или потенциального отрицательного колебания, вызванного рынками производных финансовых инструментов.
