" За последние пару лет мы стали свидетелями большого интереса центральных банков и правительств к рынку стейблкоинов. Причина этого кроется в развитии цифровых валют центральных банков, или CBDC.
Идея выпуска цифровой альтернативы наличным деньгам является отличным мотиватором для центральных банков. Это позволяет им получить больший контроль над переходом и обработкой безналичных транзакций, которые в настоящее время контролируются косвенно через частные платежные системы и банки.
Там было несколько пилотных проектов и инициатив, которые уже запущены CBDC несколько центральных банков, и больше о том, чтобы прийти. Однако важно отметить, что CBDC не имеет ничего общего с криптовалютой или известными стейблкоинами в криптосообществе - они не предназначены для интенсивного использования в торговле; некоторые из них даже нельзя будет обменять на криптовалюту. CBDC - это просто цифровая альтернатива наличным деньгам, полностью контролируемая центральными банками.
CBDC и стейблкоины
Возникает резонный вопрос: если CBDC и централизованные стейблкоины решают разные потребности рынка, почему они не могут сосуществовать? В принципе, могли, но по очень высокой цене за последнее.
Когда дело доходит до осуществления контроля над деньгами в любой форме, центральные банки довольно строги и прямолинейны - если вам нужна их часть, вы должны подвергаться жесткому регулированию. По мере того, как центральные банки входят в мир цифровых валют, они будут применять те же принципы к любому существующему участнику рынка.
Прекрасный пример такого подхода можно найти в законопроекте, внесенном в Конгресс США в конце ноября 2020 года, который называется Законом о классификации и регулировании стейблкоинов 2020 года. Согласно законопроекту:
Стейблкоин может быть выпущен только застрахованным депозитным учреждением, которое является членом Федеральной резервной системы.
Для выпуска стейблкоинов или предоставления любых услуг, связанных со стейблкоинами, требуется письменное разрешение соответствующего федерального банковского агентства и Федеральной резервной системы.
Таким образом, законопроект предназначен для применения банковских правил к централизованным эмитентам стейблкоинов, что может оказать огромное влияние на стейблкоины, присутствующие в настоящее время на рынке. Некоторые из них вообще не регулируются, а другие регулируются. Однако они не так сильны, как предполагает законопроект.
Не вдаваясь в специфику каждой конкретной юрисдикции или будущее отдельных законодательных инициатив, совершенно очевидно, что аналогичный подход может быть применен регулирующими органами за пределами Соединенных Штатов.
Могут ли децентрализованные стейблкоины заменить старые?
Также очевидно, что современную криптовалютную индустрию невозможно представить без стейблкоинов, и возможное исчезновение централизованных стейблкоинов на данный момент может иметь необратимые последствия для рынка. Однако это влияние может быть смягчено переводом ликвидности в децентрализованные стейблкоины, которые могут представлять собой конкурентную альтернативу и, в то же время, выходить за рамки правил центральных банков.
Основная проблема с децентрализованными стейблкоинами имеет концептуальный характер - отсутствие эмитента автоматически приводит к отсутствию стабильности, гарантий, юридических обязательств и управления. В настоящее время существует огромное количество децентрализованных протоколов, которые пытаются решить эту проблему, делегируя управление сообществу и обеспечивая полную прозрачность и контроль над обеспечением, которое представлено криптовалютой или другими стейблкоинами.
Несмотря на то, что часть проблемы решена, вышесказанное оставляет проблему стабильности в воздухе. Использование криптовалюты в качестве залога - наиболее очевидное решение для децентрализованных протоколов с точки зрения прозрачности, но в то же время оно вряд ли может конкурировать со стейблкоинами с привязкой к доллару США с точки зрения стабильности.
Таким образом, похоже, что идеальным решением может быть управляемая сообществом децентрализованная стабильная монета, связанная с реальными активами стабильной стоимости - валютой, долговыми обязательствами или другими. Появление таких решений может оказать значительное влияние на текущую индустрию стейблкоинов, предоставив трейдерам стабильную и прозрачную альтернативу существующим в настоящее время централизованным стейблкоинам, которые находятся на грани ликвидации под давлением регулирующих органов и центральных банков.
