" Поскольку до халвинга биткоинов осталось меньше года, несколько финансовых гигантов подали заявки на спотовый биржевой фонд биткоинов (ETF) - сценарий, который в последний раз наблюдался перед бычьим бегом с 2020 по 2021 год.
Институциональный интерес к этому сектору иссяк после того, как крупные крипто-гиганты, такие как FTX, рухнули на фоне затянувшейся крипто-зимы 2022 года. Биткоин и многие другие криптовалюты торговались в основном в боковом тренде, поскольку несколько криптобирж попали под огонь регулирующих органов.
Однако после новостей о том, что крупные финансовые институты, такие как BlackRock, Fidelity, Valkyrie и другие, подавали заявки на листинг биткоин-ETF, цена BTC восстановилась до более чем 30 000 долларов, что снова стимулировало инвестиции в криптовалютный рынок.
Рисунок 1. График цены биткоина за один месяц.
Хотя в прошлом несколько институциональных гигантов уже подавали спотовые заявки на биткоин-ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), все они либо отозвали свои заявки, либо столкнулись с прямым отказом регулятора.
SEC одобрила первый фьючерсный ETF на биткоины в октябре 2021 года - ETF ProShares Bitcoin Strategy, который дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже 19 октября 2021 года.
Тем не менее, по словам старшего аналитика ETF Bloomberg Эрика Балчунаса, который дает BlackRock 50-процентный шанс получить одобрение своего биткоин-ETF, подача заявки на спотовый биткоин-ETF гигантом по управлению активами BlackRock увеличила шансы на то, что SEC одобрит первый спотовый биткоин-ETF.
Самый последний поток заявок на ETF начался с подачи BlackRock в SEC 16 июня. WisdomTree, Invesco и Valkyrie также подали заявки в последующие дни и недели.
28 июня ARK Invest, которая ранее подавала заявку на спотовый биткоин-ETF в июне 2021 года, внесла поправки в свою заявку, чтобы сделать ее похожей на заявку BlackRock. На следующий день управляющий активами Fidelity Investments также подал заявку на спотовый биткоин-ETF. В общей сложности на сегодняшний день семь институциональных гигантов подали заявки на спотовые биткоин-ETF.
Некоторые отраслевые обозреватели считают, что период с 2023 по 2024 год будет иметь решающее значение для утверждения биткоин-ETF. Роберт Куартли-Жанейро, директор по стратегии криптовалютной биржи Bitrue, заявил, что время выбрано правильно, так как «инфляция свирепствует, денежная масса представляет собой смешанную картину, процентные ставки высоки, а предприятия получают приличные доходы. Это означает, что криптовалюта должна работать в экономической среде, где ключевыми факторами являются ставки и инфляция».
Институциональное доверие к биткоину
Биткоин удивительно хорошо пережил последствия 2022 года и отыграл более половины своего падения цены во время медвежьего рынка, во многом благодаря сохраняющемуся интересу институциональных инвесторов к этому активу.
Действительно, в настоящее время на рынке криптовалют значительно больше институциональных инвесторов, чем год назад. До 2022 года учреждения держались на безопасном расстоянии от крипторынка, и даже MicroStrategy прекратила обычные покупки BTC.
Многие крупные фонды и компании заинтересовались криптовалютами и изучают свой потенциал для инвестирования в них.
Несмотря на волатильность рынка, глобальные институты проявляют устойчивый интерес к криптовалютам. Главный технический директор Bitfinex Паоло Ардоино заявил, что Биткоин представляет огромную ценность с точки зрения его полезности и уникальной природы как совершенно дефицитный актив, который никогда не может быть обесценен. Он сказал:
«Этот факт признают большинство традиционных финансовых учреждений. Неудивительно, что во время рекордной инфляции как в основных промышленно развитых странах, так и в странах с формирующимся рынком ценность биткоинов лучше понимается рынками. Недавние новые заявки на ETF на спотовом рынке биткоинов, сделанные некоторыми из самых важных в мире управляющих активами демонстрируют, что есть инвесторы, а также спрос на биткоин со стороны эмитентов, и он будет только усиливаться. Помимо демонстрации повышенного институционального спроса на биткоин, это также привлечет новых розничных инвесторов и будет способствовать более широкому участию».
За последний год многие учреждения дистанцировались от криптовалюты, во многом это было связано с катастрофой в отношениях с общественностью, вызванной FTX, а банкротства банков еще больше усугубили ситуацию. Ричард Гарднер, генеральный директор Modulus, заявил, что учреждения предвидели закипание криптоиндустрии и решили затаиться и обойти политическую и общественную реакцию после FTX, думая, что они смогут пересмотреть свое решение до того, как криптовалюта вырастет.
«Мы находимся в той точке, когда они начинают взвешивать риск и вознаграждение за возвращение в бой. Большинство учреждений, вероятно, будут гораздо более осторожными, учитывая катастрофу FTX. Их действия будут в значительной степени зависеть от нормативно-правовой базы. По мере того, как правительства создают полный режим регулирования, а бюрократы решают, как они планируют интерпретировать закон, учреждения будут оценивать свою реакцию и действовать соответствующим образом», - сказал Гарднер.
MicroStrategy - ведущий инвестор в биткоин и одна из движущих сил институционального принятия BTC в 2020 году - продолжила активно покупать биткоины в 2023 году. Компания не собирается продавать биткоины и будет продолжать добавлять BTC в свою казну. В настоящее время MicroStrategy хранит 152 333 BTC, приобретенных примерно за 4,52 миллиарда долларов по средней цене 29 668 долларов за биткоин.
Институциональный приток возрождает бычий оптимизм
Бычий рост 2017 года был вызван розничным интересом, бычий рост 2020-2021 годов - институциональным притоком: тогда MicroStrategy и Tesla, а также несколько других публичных компаний добавили биткоин в свой баланс.
Грейси Чен, управляющий директор криптовалютной биржи Bitget, сказала, что учреждения будут действовать быстро, как только увидят «стабильный и предсказуемый розничный интерес». Чен говорит: «Совокупное влияние учреждений перевешивает влияние индивидуальных инвесторов, и, следовательно, они будут продолжать оставаться движущей силой роста капитализации рынка криптовалют».
Она также подчеркнула, что растущий интерес со стороны учреждений может способствовать дальнейшему внедрению криптовалюты, помогая спровоцировать следующий бычий рост:
«Аналитики ожидают, что в случае одобрения одной только заявки BlackRock на ETF цена биткоина может вырасти вдвое. Учитывая потенциальную базу и влияние институциональных инвесторов BlackRock, одобрение их спотового ETF BTC окажет большее влияние на рост крипторынка. С их приложением спотового ETF BTC они, вероятно, вызовут конкуренцию среди соответствующих финансовых компаний. Это направит больше средств с традиционных рынков на Web3».
Помимо институционального испульса, на розничном рынке произошли и другие серьезные изменения: Гонконг открыл двери для криптовалютных бирж, чтобы предлагать услуги розничным клиентам. Бен Каселин, вице-президент криптовалютной биржи MaskEX, заявил, что во время предыдущего бычьего роста США «учреждения были основными движущими силами подъема, но они, возможно, не были готовы к серьезному участию и вели себя так же, как розничная торговля, по сути, гонясь за прибылью и действуя на шумихе».
«Я ожидаю, что этот бычий рынок снова будет стимулироваться Азией, возможно, с Гонконгом во главе региона, но, основываясь на моих личных наблюдениях, я также ожидаю значительного толчка со стороны Ближнего Востока, особенно со стороны Объединенных Арабских Эмиратов, Саудовской Аравии и других богатых нефтью юрисдикций», - добавил он.
Со следующим халвингом биткоина, запланированным на апрель 2024 года, растущий интерес институциональных инвесторов рассматривается как бычий признак для цены биткоина и более широкого крипторынка. Исторически бычьи забеги начинались именно в преддверии халвинга биткоинов. Фактор дефицита стимулирует рост цен, так как розничные трейдеры и институциональные гиганты спешат пополнить свои портфели биткоинов.
