На протяжении многих лет это было обычным явлением в криптоиндустрии: новое приложение, построенное на блокчейне, оживает, обещая стать переломным моментом для широкого внедрения, но только для того, чтобы быть сорванным плохими игроками.
FTX позиционировала себя как биржа, выступающая за регулирование, обещающая светлое будущее для всех, пока она не рухнула из-за неправильного управления средствами инвесторов и мошеннического поведения. Аналогичным образом, крипто-кредитор Celsius был полон потенциала, пока не стал неплатежеспособным, оставив недостающие средства в размере 1,3 миллиарда долларов США. Плохая деловая практика постоянно подрывает прогресс в криптографии.
Сейчас мы находимся на пороге еще одной возможности для массового внедрения — токенизации активов реального мира (RWA). Токенизация предполагает представление реальных активов, таких как недвижимость, произведения искусства или товары, в виде цифровых токенов на блокчейне. Токенизированные RWA обладают потенциалом для создания нового финансового рынка, предоставляя существующим традиционным финансовым рынкам длительный капитальный ремонт, который сочетает в себе выбор и гибкость, присущие DeFi, с безопасностью и регулирующим характером TRADIFI. Это означает, что мы могли бы, наконец, реализовать обещание DeFi и донести преимущества блокчейна до широких масс и представить потенциальный “момент Кодака” тем участникам рынка, которые не придут.
Но, как и в случае с большинством технологических инноваций, мы должны использовать ее ответственно. Успех токенизации зависит от ответственных действий участника рынка. У криптоиндустрии заканчиваются шансы восстановить доверие и доказать свою надежность широкой общественности. Если все сделано правильно, токенизированные RWA могут обеспечить массовое внедрение крипто-технологий, но если нет, это может стать одним из последних гвоздей в крышку гроба индустрии и продемонстрировать технологию с нереализованными перспективами.
Год токенизации
В то время как ожидалось, что децентрализованные финансы демократизируют доступ к высокодоходным инвестициям благодаря отсутствию географических барьеров, нулевым требованиям к первоначальному капиталу и доступу к рынку 24/7, нерегулируемый, изменчивый характер пространства означал, что это еще предстоит реализовать.
Токенизация может быть недостающим элементом головоломки. Ландшафт традиционных финансов имеет гораздо больше активов, ликвидности и регулирования. Принимая основополагающую предпосылку DeFi, а именно прозрачность, торговлю 24/7, автоматизацию, компоновку и самообслуживание, и включая стабильность активов и каналов TRADIFI, токенизация может кардинально изменить то, как мы торгуем, создаем и структурируем финансовые рынки.
Это обещание не осталось незамеченным отраслью. Blockworks назвала токенизацию “темой года криптовалют” на 2023 год, а совокупная рыночная капитализация токенизированного золота в апреле превысила 1 миллиард долларов США.
Это касается не только криптопространства. Основные организации, такие как Goldman Sachs, Blackrock и Siemens, начинают рассматривать возможность представления активов в блокчейне. Фактически, Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, недавно заявил, что токенизация станет “следующим поколением рынков”. Есть реальная надежда, что токенизация будет означать, что технология блокчейн, наконец, перейдет в эпоху значимых приложений реального мира.
Защита потребителей и прозрачность
Если мы чему-то и научились за последние 10 лет как на финансовых, так и на крипторынках, так это тому, что плохие методы ведения бизнеса рано или поздно настигнут организации. Поставщики токенизированных RWA должны учиться на ошибках своих предшественников, если токенизация должна стимулировать массовое внедрение и предотвратить еще один кризис уровня FTX или Celsius.
К сожалению, мы уже наблюдаем случаи недостаточного раскрытия информации, неадекватной защиты потребителей и замалчивания нормативных деталей, которые проникают в токенизацию. В этой сфере действуют некоторые компании, которые не раскрывают базовые активы, которыми владеют, не давая инвесторам никаких указаний на то, чисты ли их балансовые отчеты, или с трудом идентифицируя конкретных участников цепочки создания стоимости. Организации основывают свои токены на “контракте на разницу” вместо реального актива, который не дает покупателю права на какое-либо требование по основному обеспечению и, следовательно, не имеет защиты от неплатежеспособности в случае банкротства эмитента. Обычный потребитель не способен увидеть эту разницу и то, как она может нанести серьезный ущерб.
Поставщики токенизированных RWA, безусловно, играют здесь определенную роль, когда речь заходит о защите прав потребителей, но это также должно идти рука об руку с прочной нормативной базой. Там, где другие области регулирования криптовалют могут быть сложными, RWA сравнительно довольно просты. Поскольку токены представляют собой реальные акции, облигации и ценные бумаги, они, без сомнения, просто регулируются как таковые. Это предотвращает погружение пространства в мутные воды, где эти активы становятся свободно передаваемыми, рискуя тем, что они окажутся в руках тех, кто не должен иметь к ним доступа, например, пользователей из стран, на которые наложены санкции.
Последний рубеж массового внедрения
Время действовать пришло. Недавнее исследование рынка токенизации, проведенное EY, выявило чрезвычайно оптимистичные показатели для внедрения: 57% институциональных инвесторов, как говорят, заинтересованы в инвестировании в токенизированные активы, при этом 40% заинтересованы в начале этого или следующего года. Эти цифры ошеломляют.
И это касается не только институтов. Основываясь на нашей аналитике СМИ, мы наблюдаем широкий интерес к токенизации, причем упоминания этой темы в СМИ увеличились на 204% за последний год.
Токенизация обладает огромным потенциалом для широкого внедрения крипто. Однако, если мы не извлекаем уроков из прошлого, мы обречены повторять предыдущие ошибки. Для того, чтобы отрасль двигалась вперед, поставщикам токенизации необходимо предпринять значимые шаги по обеспечению прозрачности, безопасности и подотчетности.
Если мы сделаем это правильно, мы сможем произвести революцию в традиционных финансах и донести преимущества децентрализованной инфраструктуры до более широкой аудитории. Репутация и будущее отрасли висят на волоске, время действовать пришло.
" 
