" Последний откат биткоина, возможно, уже достиг дна: управляющая компания Grayscale утверждает, что рынок находится на пути к нарушению традиционного 4-летнего цикла халвинга и, возможно, к установлению новых исторических максимумов в 2026 году.
Некоторые индикаторы уже указывают на локальное дно, а не на продолжительное падение, в том числе повышенный наклон опционов биткоина, превышающий значение 4. Это сигнализирует о том, что инвесторы уже «активно» захеджировали риски снижения.
Несмотря на падение на 32%, биткоин находится на пути к нарушению традиционного 4-летнего цикла халвинга, пишет Grayscale в своем исследовательском отчете, опубликованном в понедельник. «Хотя перспективы неопределенны, мы считаем, что тезис о 4-летнем цикле окажется неверным, и что цена биткоина потенциально достигнет новых максимумов в следующем году», - говорится в отчете.
Рисунок 1. Откат биткоина по сравнению с предыдущими падениями. Источник: research.grayscale.com.
Тем не менее, краткосрочное восстановление биткоина останется ограниченным до тех пор, пока некоторые из основных индикаторов потока не развернутся, включая открытый интерес к фьючерсам, приток средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF) и продажи со стороны долгосрочных держателей биткоина.
Американские спотовые биткоин-ETF, один из основных драйверов роста биткоина в 2025 году, усилили значительное давление на снижение в ноябре, зафиксировав чистый отрицательный отток в размере 3 480 000 000 долларов США во втором худшем месяце за всю историю наблюдений, согласно данным Farside Investors.
Рисунок 2. Поток биткоин-ETF, в млн долларов США. Источник: Farside Investors.
Однако в последнее время ситуация начала меняться. Фонды уже четыре дня демонстрируют приток средств, включая скромные 8 500 000 долларов в понедельник, что говорит о постепенном восстановлении интереса покупателей к ETF после распродажи.
«Хотя рыночное позиционирование предполагает перезагрузку кредитного плеча, а не ломку настроений, ключевой вопрос заключается в том, сможет ли биткоин вернуться к уровню поддержки в районе 90 000 долларов, чтобы избежать скатывания к поддержке в районе 80 000 долларов», - рассказал в интервью Илья Калчев, аналитик по управлению активами платформы цифровых активов Nexo.
Политика ФРС и законопроект США о криптовалютах вырисовываются как катализаторы 2026 года
Наблюдатели за криптовалютным рынком теперь ждут крупнейшего «фактора колебания» - решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке, которое состоится 10 декабря. По данным Grayscale, решение ФРС и прогнозы по денежно-кредитной политике станут значимым катализатором 2026 года.
По данным инструмента FedWatch от CME Group, рынки закладывают в цены вероятность снижения процентной ставки, что составляет 87% на 25 базисных пунктов, что выше 63% месяцем ранее.
Рисунок 3. Вероятность снижения процентной ставки. Источник: CMEgroup.com.
Позднее в 2026 году Grayscale заявила, что дальнейший прогресс в работе над законопроектом о структуре рынка цифровых активов может стать еще одним катализатором «институциональных инвестиций в отрасль». Однако для достижения большего прогресса криптовалюты должны оставаться «двухпартийным вопросом» и не превращаться в партийную тему промежуточных выборов в США.
Эти усилия фактически начались с принятия CLARITY Act Палатой представителей, который был принят в июле в рамках программы республиканцев «недели криптовалюты». Лидеры Сената заявили, что планируют «доработать» законопроект Палаты представителей под названием Закон об ответственных финансовых инновациях, стремясь создать более широкую основу для рынков цифровых активов.
В настоящее время законопроект находится на рассмотрении в возглавляемом республиканцами Комитете Сената по доходному фармингу и Банковском комитете Сената. Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт заявил в ноябре, что комитет планирует подготовить законопроект к подписанию к началу 2026 года.
