" Последней тенденцией, которая набирает обороты на рынке криптовалют, является токенизация реальных активов (RWA), вызванная интересом со стороны крупных финансовых институтов, таких как BlackRock.
Токенизация RWA переводит права собственности на финансовые или физические активы в цифровые токены, обеспечивая неизменяемое и передаваемое единство владения.
Впоследствии эти токены могут быть выпущены, куплены, проданы и обменены на многочисленных биржах.
Технология блокчейн позволила неликвидным активам, таким как недвижимость, и активам с традиционных рынков, таких как Казначейство США, торговать по протоколам децентрализованного финансирования (DeFi).
Текущая рыночная стоимость токенов RWA составляет около 7 миллиардов долларов и, как ожидается, к 2030 году вырастет до 16 триллионов долларов.
Ранние примеры токенизации
Концепция токенизации реальных активов почти так же стара, как и сама криптовалюта.
Одним из первых примеров правильного использования токенизации RWA были стейблкоины, где один токен представляет собой единицу фиатной валюты, такую как доллар США.
Со временем масштабы токенизации расширились и охватили более широкий спектр активов, включая облигации, активы с фиксированным доходом и недвижимость.
Сектор привлек всеобщее внимание после того, как крупнейший в мире управляющий активами BlackRock запустил свою платформу для токенизации активов BUIDL.
В 2023 году концепция также стала характерной чертой индустрии DeFi.
Аналитик Bitfinex сказал, что более широкие экономические условия и интеграция криптовалют в традиционные финансовые рынки будут все больше влиять на будущее RWA в DeFi.
«Поскольку финансовые рынки все чаще признают криптовалюты законным классом активов, у RWA появится больше возможностей обеспечить стабильность и привязку к проектам DeFi в реальном мире. Такая стабильность имеет решающее значение, особенно в условиях нестабильной экономической ситуации, и может повысить привлекательность платформ DeFi и доверие к ним», - добавил он.
Токенизация RWA устраняет разрыв между TradFi и DeFi
Исторически DeFi отдавала приоритет активам, связанным с криптовалютой, но добавление RWA представляет собой существенное изменение.
Это изменение позволяет сектору DeFi получить доступ к более широкому спектру активов, таких как облигации, недвижимость, сырьевые товары и интеллектуальная собственность. RWA являются самым быстрорастущим классом активов в DeFi.
Несмотря на то, что DeFi известен тем, что революционизирует финансы, предлагая такие услуги, как кредитование, доходные продукты и многое другое, он отличается высокой волатильностью. Нередки истории об обесценивании стейблкоинов, нехватке ликвидности и массовом закрытии позиций с привлечением заемных средств.
Грэм Мур, глава отдела токенизации Ассоциации Polymesh, рассказал, что RWA уменьшают зависимость DeFi от волатильного криптовалютного рынка, предоставляя ему доступ к разнообразным активам.
По словам Грэма Мура, диверсификация активов с помощью токенизации RWA обеспечивает стабильные результаты при одновременном снижении рисков.
«RWA прекрасно работают на блокчейне, и возможность хранить RWA и использовать их так, как вы хотите, без необходимости в централизованном посреднике улучшит рынки капитала во всем мире, точно так же, как Интернет улучшил коммуникации во всем мире», - пояснил он.
Платформы DeFi используют различные типы RWA
За последние несколько лет все более известные протоколы DeFi, включая MakerDAO и Aave, включили в себя RWA для получения доходных продуктов, алгоритмического обеспечения стейблкоинами и ликвидности.
MakerDAO был одним из первых протоколов DeFi, который использовал RWA в качестве обеспечения для своего децентрализованного стейблкоина DAI.
В ноябре 2020 года держатели токенов MKR провели первое голосование за интеграцию RWA в продукт MakerDAO.
С тех пор RWA стали неотъемлемой частью стейблкоина DAI и финансовой жизнеспособности MakerDAO. Это очевидно из того факта, что RWA обеспечивают около 46% DAI, которые находятся в обращении, а также обеспечивают 48% ожидаемого годового дохода MakerDAO.
Кевин де Патул, генеральный директор маркетолога DeFi Keyrock, считает, что RWA в продуктах DeFi находятся только в зачаточном состоянии.
Он рассказал, что по мере развития блокчейн-индустрии наблюдается растущая тенденция к токенизации реальных активов, от казначейских векселей до корпоративных облигаций.
Он привел в пример компанию PV01, которая занимается токенизацией долговых обязательств:
«Внедрив казначейский вексель США в блокчейн Ethereum, они продемонстрировали, что даже традиционно «скучные» классы активов могут извлечь выгоду из токенизации. Это упрощает инвестиции и позволяет применять новые варианты, такие как использование токенов в качестве обеспечения для торговли».
По словам Патула, это улучшило профиль рисков, связанных с залоговыми активами PV01, и повысило стабильность потоков доходов, которые приносят более 100 миллионов долларов дохода в годовом исчислении.
Сэм Макферсон, соучредитель и генеральный директор Phoenix Labs, научно-исследовательской компании, участвующей в разработке протокола кредитования MakerDAO Spark, рассказал, что рост внедрения RWA и доходов представляет собой слияние миров DeFi и TradFi.
«Поскольку все больше институциональных участников видят преимущества перевода активов в сеть, в частности, упрощение систем старого света с расчетами в режиме реального времени, побуждает традиционных инвесторов обратить внимание на другие продукты DeFi, такие как кредитование и стейблкоины. В конечном счете, преимущества токенизации заставят все традиционные финансовые системы стать токенизированными», - сказал он.
Frax Finance, еще один протокол стейблкоина DeFi и алгоритмический протокол RWA, использует RWA для повышения стабильности своей стейблкоинов FRAX и создания уникальных продуктов с высокой доходностью, таких как токены Frax Bond (FXB).
Frax использует оракул, который отслеживает проценты по остаткам средств в Федеральной резервной системе США - процентную ставку, которую банки получают по депозитам от ФРС.
Эта базовая ставка обычно считается «безрисковой» для доллара США и экономики США.
Аналогичным образом, Mountain Protocol использует RWA для своего доходного стейблкоина USDM, токена ERC-20, обеспеченного краткосрочными облигациями Казначейства США.
Aave DAO использует способы получения дохода от криптовалютных активов, которые находятся под его управлением, и в противном случае они были бы бесполезными и непроизводительными. Протокол использует RWA в своих инвестициях для подтверждения концепции, чтобы обеспечить доходность вне блокчейна.
По мере того как все больше различных RWA будут внедрять протоколы DeFi, экосистема может стать свидетелем волны инновационных финансовых инструментов и услуг.
У протоколов будет все более разнообразный набор активов для работы, что позволит создавать новые продукты, которые отвечают широкому спектру вкусов инвесторов, обеспечивая при этом стабильность рынка и гарантии наравне с TradFi.
