" В 2025 году венчурные фонды собрали очень мало новых денег: за первые три квартала ~ $45 млрд. Это на 75% меньше пика 2022 года и примерно как в 2017 году, то есть сбор денег откатился на 8 лет назад.
При этом фонды продолжают активно тратить уже собранные раньше деньги: за последние 4 квартала (Q4 2024 — Q3 2025) они вложили в стартапы около $330 млрд — почти столько же, сколько в сумасшедшем 2021 году ($380 млрд на пике).
Разрыв огромный - тратят намного больше, чем собирают нового капитала. Из-за этого запас неинвестированных денег в фондах стремительно тает.
Что будет дальше?
1. Многие венчурные фонды просто не смогут собрать следующие фонды, сотни фондов закроются или сильно сократятся.
2. Общий объём доступного венчурного капитала резко упадёт.
3. Для стартапов, особенно на ранних стадиях и вне топ-сегментов типа ИИ, привлечение раундов станет намного труднее и дороже (оценки упадут, условия инвесторов станут жёстче).
Лёгких денег больше не будет ещё долго. Следующие 3–5 лет — жёсткая борьба за выживание и очень избирательные инвестиции.
VC Fundraising on Track for Lowest in a
