" Прошлый год, возможно, был более спокойным для децентрализованных финансов (DeFi), чем большинство других, но все может измениться очень скоро. Тенденции, которые становятся все более ощутимыми, позволяют предположить, что следующий год станет знаковым периодом для DeFi.
В целом в отрасли сейчас хорошее настроение. Оптимизма становится все больше, поскольку начинают проявляться зеленые ростки возобновления роста. Джулиан Дешлер, соучредитель протокола конфиденциальности Web3 Elusiv, входит в число лидеров, которые с оптимизмом смотрят на перспективы DeFi в ближайшем будущем.
«Мы с нетерпением ждем возобновления конструктивного роста в экосистеме DeFi. Проекты, которые смогли выжить за последние пару лет и продолжают работать, являются признаком реальной ценности и масштабируемости. Мы рассматриваем 2024 год как год, когда эти проекты станут катализатором поддержки DeFi и положат начало долгосрочному массовому внедрению», — сказал Дешлер.
Кейн Уорвик, основатель экосистемы рынков деривативов Synthetix, поддержал это мнение, добавив:
«2024 год также ознаменует конец медвежьего рынка. Мы уже наблюдали впечатляющий ценовой импульс в последнем квартале и должны ожидать, что он продолжится, поскольку макроликвидность тает в течение года».
В предвкушении замечательного предстоящего года к Дешлеру и Уорвику присоединяется Сэм Макферсон, соучредитель Phoenix Labs и участник субDAO Spark от MakerDAO. Согласно его анализу, существуют убедительные доказательства зарождающегося бычьего тренда.
«Очень рад видеть, что все эти токенизации RWA появляются в сети. Пространство быстро взрослеет», – написал Сэм Макферсон (@hexonaut) 18 декабря 2023 г.
Макферсон сказал, что, по его мнению, бычий рынок скоро начнется — «определенно, в 2024 году».
«Наблюдая за балансом Maker в течение пяти лет, я не видел, чтобы такое кредитное плечо появлялось в сети с 2021 года», — объяснил он свои резоны для оптимизма.
Регулирование и прозрачность
Одной из областей, в которой, скорее всего, произойдут глубокие изменения, является регулирование. В 2023 году криптоиндустрия то и дело оказывалась в противоречии с законодателями США, стремившимися навязать свою деятельность криптоиндустрии. DeFi вряд ли избежит пристального внимания в следующем году.
Натан Катания, партнер XReg Consulting — консалтинговой компании по вопросам государственной политики и регулирования, специализирующейся на криптовалюте, — сказал, что настоящий DeFi должен вызывать гораздо меньеш страхов, чем централизованные альтернативы.
«Большинство проектов DeFi имеют определенные элементы централизованного контроля и, по сути, представляют собой гибридное финансирование (HyFi), то есть они существуют где-то в диапазоне между CeFi (централизованным финансированием) и DeFi, — пояснил Катания. — В 2024 году настоящий DeFi продолжит оставаться за пределами нормативного периметра, поскольку его нельзя регулировать в рамках существующих нормативных парадигм. Однако это будет год, когда регулирующие органы во многих юрисдикциях, включая США, примут жесткие меры против HyFi».
Антони Зольчак, соучредитель Aleph Zero — уровня 1, повышающего конфиденциальность, — также считает, что 2024 год станет важным годом для регулирования:
«Поскольку институциональный капитал сигнализирует о своем выходе на рынки криптовалют посредством обсуждений ETF, токенизации активов и крупных запусков Web3, готовность DeFi находится в центре внимания. В 2024 году основные рыночные тенденции в сфере DeFi будут сосредоточены на решении институциональных проблем и обеспечении совместимости с нормативно-правовой базой. Отрасль осознает проблемы, связанные с такими функциями, как рынки без разрешений и псевдонимность, что приводит к кардинальному сдвигу в сторону тонкого баланса между конфиденциальностью и прозрачностью посредством упреждающих мер по соблюдению требований».
Зольчак добавил, что акцент на прозрачности и соблюдении требований меняет траекторию DeFi:
«Уже появляются критически важные решения для решения институциональных проблем. Защита интеллектуальной собственности в сети, аналитика AML в режиме реального времени и децентрализованный обмен книгами заказов означают движение к защите собственных торговых стратегий».
Токенизация всего
Некоторые отраслевые обозреватели говорят, что одной из главных тенденций 2024 года станет токенизация. От новых типов доходных стейблкоинов до токенизации реальных активов (RWA) — этот сектор имеет потенциал для огромного роста.
По словам Свейна Вальфеллса, соучредителя и генерального директора Monerium, все, что может быть включено в сеть, будет в сети в 2024 году, и ончейн-фиат станет лишь одним из примеров этой более широкой тенденции.
«Растет признание незаменимой роли бумажных валют в торговле и интеграции традиционных активов в блокчейны, — сказал Валфеллс. — Вот почему ожидается, что полностью авторизованное и регулируемое подмножество стейблкоинов — ончейн-фиат — наберет обороты в 2024 году и в последующий период. Это во многом обусловлено ажиотажем вокруг RWA и их потенциалом совершить революцию в секторе, а также внутрисетевыми P2P-платежами. Чтобы извлечь выгоду из этой тенденции, будет больше спроса на решения, обеспечивающие плавную интеграцию с традиционными платежными системами, что позволит напрямую передавать их между банковскими счетами вне сети и Web3».
Валфеллс предсказывает будущее, в котором «облигации, акции и казначейские облигации будут легко интегрироваться в блокчейны», и 2024 год окажется важным шагом на этом пути.
Валфеллс — не единственный голос, предсказывающий большие перемены в сфере токенизации. Соучредитель и генеральный директор Keyrock Кевин де Патуль также присматривается к этому сектору. Он заявил:
«В 2024 году токенизированные казначейские облигации будут продолжать играть решающую роль, служа мостом между TradFi и DeFi… Однако основной рыночной тенденцией для DeFi в 2024 году будет токенизация всех активов. Хотя токенизированные казначейские облигации являются отправной точкой, другие реальные активы, такие как акции, облигации, недвижимость и углеродные кредиты, тоже подвергнутся токенизации. Ожидается, что этот сдвиг повысит ликвидность, снизит транзакционные издержки и предоставит новые возможности для разработки протоколов DeFi».
Еще одной важной тенденцией де Патуль назвал потенциальное развитие доходных стейблкоинов, обеспеченных токенизированными казначейскими векселями:
«Поскольку стейблкоины уже играют решающую роль в экосистеме DeFi, включение приносящих доход функций, подкрепленных реальными активами, может привлечь более консервативных инвесторов, что, в свою очередь, будет способствовать повышению ликвидности, доступности и инноваций в децентрализованном финансовом пространстве».
Токенизация будет способствовать развитию DeFi
По словам Дэнни Чонга из Tranchess, компании по отслеживанию активов, повышающей доходность, токенизация будет способствовать развитию большей части сектора DeFi в 2024 году, при этом в некоторых областях возможен десятикратный рост.
«Волна токенизации 2023 года не только подтвердила универсальность блокчейна, но и позиционировала его как мощную силу в преодолении разрыва между традиционными и децентрализованными финансами, обеспечивая большую доступность и ликвидность, — сказал Чонг. — Токенизация реальных активов и разработка передовых структурированных продуктов — это две ключевые тенденции, которые потенциально могут способствовать созреванию рынка в 2024 году.
По мнению Чонга, в настоящее время происходит более активный переход к LST, и этот сдвиг выходит за рамки криптовалют и токенизации реальных активов, расширяя сферу того, что может быть использовано в качестве залога.
Уорвик также прогнозирует дальнейший рост рынка децентрализованных стейблкоинов:
«Рост децентрализованных криптовалютных стейблкоинов станет заметной тенденцией в 2024 году. Внедрение таких проектов, как Ethena, которые используют базовую торговлю для масштабирования, станет огромным сдвигом в 2024. Я ожидаю, что так будет продолжаться в течение всего года, и мы увидим, как на рынок выйдет больше децентрализованных проектов стейблкоинов».
Конор Райдер, руководитель отдела исследований и данных компании Ethena Labs, занимающейся интернет-облигациями, пошел еще дальше. Райдер считает, что приносящие доход стейблкоины станут тенденцией года, за которой необходимо следить, заявляя:
«Ожидается, что фокус значительно сместится в сторону доходных стейблкоинов. По нашим оценкам, приносящие доход стейблкоины являются самым быстрорастущим сектором DeFi, расширяясь примерно с 1 миллиарда долларов до более чем 10 миллиардов долларов, и эти стейблкоины будут и дальше распространяться. Ожидается, что их доходность будет зависеть как от стейблкоинов на основе Ether, так и от стейблкоинов на основе RWA, что увеличит их присутствие на рынке».
Дэвид Сиска из Vega Protocol DEX сказал, что токенизация только сейчас имеет шанс проявить себя благодаря достижениям, достигнутым в криптоэкосистеме во время криптозимы.
«Токенизация реальных активов сложна с юридической и нормативной точки зрения, но теперь у нас есть мощные технологии (например, L2 и накопительные пакеты в Ethereum), чтобы воплотить это в жизнь. Мы не были готовы к RWA во время предыдущего рыночного цикла. Но сегодня макросреда другая; технология значительно лучше; и в цепочке гораздо больше капитала».
На этом основании он прогнозирует, что RWA в первую очередь окажут влияние на торговлю деривативами, поскольку бессрочные и фьючерсные рынки могут ссылаться на RWA от различных поставщиков оракулов.:
«Например, такие оракулы, как Pyth, Redstone и Chainlink, предлагают различные потоки цен RWA. Чтобы по-настоящему выйти за рамки ценовых спекуляций, DeFi должен взаимодействовать с реальной экономикой. Финансовая система, не связанная с реальной экономикой, фактически бессмысленна».
Другие основные силы
Развитие второго уровня — еще одно важное явление 2023 года, которое достигнет зрелости в 2024 году. Матье Боде, генеральный директор пионера микрочейнов Linera, предсказывает, что появятся новые решения для решения проблем работы над вторым уровнем.
«Хотя 2023 год был годом ставок на уровень 2, 2024 год станет годом консолидации — особенно для тех протоколов, которые в значительной степени основаны на DeFi, — сказал Боде. — Как отрасль, мы начинаем понимать, что взаимодействие между уровнями 2 затруднено и приводит к фрагментации ликвидности. L2 должны будут работать вместе, чтобы обеспечить более быструю связь — возможно, за счет совместного использования децентрализованного секвенсора вместо использования медленных транзакций уровня 1».
Сон Мин Чо, генеральный директор и соучредитель компании по обмену сообщениями Web3 Beoble, предсказал, что в 2024 году будут блистать социальные платформы Web3:
«Большая ясность регулирования, растущие запросы потребителей и развитие инновационных технологий сделают социальные платформы Web3 привлекательными для отрасли».
