Фундаментальный анализ в крипто-инвестировании: подход «богатей медленно»

Аналитики и трейдеры используют фундаментальный анализ для оценки будущей цены криптоактивов на основе их принятия, вариантов использования, конкуренции, прогнозируемой будущей доли рынка и различных других показателей.

Фундаментальный анализ избегает анализа ценовых графиков (технического анализа), рассматривая широкий набор индикаторов, а также некоторые обоснованные, но несколько субъективные суждения отраслевых аналитиков. Прежде чем рассказать о том, как фундаментальный анализ связан с криптоинвестированием, рассмотрим, как фундаментальный анализ используется в традиционных инвестиционных пространствах.

Для инвесторов фондового рынка фундаментальные аналитики ищут акции, которые торгуются ниже их «справедливой рыночной стоимости», что означает акции, которые торгуются дешевле, чем, по мнению аналитиков, стоит компания. Это означает, что текущая рыночная капитализация (количество акций, умноженное на текущую цену) меньше предлагаемой аналитиками стоимости.

Предположим, что у компании есть 5 миллионов акций, каждая из которых торгуется по 20 долларов. Это соответствует рыночной капитализации в 100 миллионов долларов. Если аналитики считают, что компания на самом деле должна быть справедливо оценена в 140 миллионов долларов, это будет соответствовать цене акций в 28 долларов за акцию и станет возможностью для покупки. Или, если бы они определили, что справедливая рыночная стоимость составляет 80 миллионов долларов, это будет равняться цене акции в 16 долларов. Этим также можно воспользоваться, продав акции или продав их, если они уже есть в вашем портфеле (с уверенностью, что цена упадет). Инвестирование, основанное на фундаментальном анализе, предполагает, что рынок в конечном итоге осознает, что акции оценены неправильно, и соответствующим образом корректирует цену.

Фундаментальный анализ предсказывает движение цен в течение более длительного периода времени, в то время как технический анализ имеет тенденцию отдавать предпочтение краткосрочным прогнозам движения цен.

Если фундаментальные аналитики решат, что текущая цена акций точно отражает стоимость компании (в данном случае они полагают, что она оценивается примерно в 100 миллионов долларов), то никаких реальных инвестиционных действий не будет. В этом случае они, скорее всего, двинутся дальше, чтобы посмотреть, есть ли возможность получить прибыль от другой компании, которая переоценена или недооценена.

В целом фундаментальный анализ предсказывает движение цен в течение более длительного периода времени (иногда лет), в то время как технический анализ имеет тенденцию отдавать предпочтение краткосрочным прогнозам движения цен. Когда дело доходит до инвестирования в акции, следует учитывать следующие показатели перспективы отрасли (где находятся акции), состояние экономики в целом (бычье или медвежье), эффективность рассматриваемых акций (прибыль на акцию, доходность и  др.) а также квартальные и годовые отчеты рассматриваемой компании.

Использование точных цифр и показателей называется количественным фундаментальным анализом. Использование этих стандартизированных измерений является основной частью фундаментального анализа, но есть и другая сторона этих долгосрочных прогнозов цен, которая использует так называемый качественный фундаментальный анализ.

Более субъективный и в некоторых отношениях менее ощутимый, качественный фундаментальный анализ измеряет качество компании, рассматривая ее узнаваемость, команду лидеров, организационную структуру и другие рыночные различия, такие как более передовые или запатентованные технологии/ продукты. Количественный анализ — это скорее наука, а качественный анализ — это скорее искусство. В общем, часто предлагается объединить оба типа фундаментального анализа, чтобы получить более четкую картину инвестирования.

Фундаментальные аналитики в криптосекторе используют схожие методы, но должны полагаться на другие наборы данных и качественные показатели. Из-за отсутствия ежеквартальных отчетов и размытых отраслевых обозначений криптоаналитикам приходится обращать внимание на другие показатели. Когда дело доходит до количественного анализа, хорошим началом будет рассмотрение токеномики

Мнения, безусловно, могут различаться при анализе некоторых из этих характеристик. Возьмем руководителя или команду проекта. Некоторые аналитики ценят публичную и открытую команду известных людей, добившихся успеха в прошлом. С другой стороны, другие аналитики могут ценить проект без лидера, у которого может быть псевдонимная или анонимная команда — или вообще нет лидера.

Например, у Биткойна нет штаб-квартиры, совета директоров или даже известного основателя. Хотя Сатоши Накамото создал Биткойн , никто не знает, кто этот человек или группа. Для аналитиков, которые могут быть обеспокоены юридическими или нормативными рисками, связанными с криптовалютной компанией или командой,  подобное можно считать положительным, а не отрицательным фактором. В соответствии с этим другие аналитики могут предпочесть управление децентрализованной автономной организацией (ДАО) централизованному принятию решений небольшой командой.

Во многом так же, как вы не стали бы сравнивать CocaCola с Ford или McDonald's с SpaceX (но вы бы сравнили Ford с Tesla), необходимо разделить криптопроекты по их предполагаемым сценариям использования и соответствующим секторам. Варианты использования блокчейна включают: криптовалюту, оракулы, децентрализованные финансы (DeFi), игры, искусственный интеллект, децентрализованное хранилище, токенизацию реальных активов (RWA) и многое другое.

После определения категорий, нужно попытаться ответить на следующие вопросы.

• Каков общий рынок для этого варианта использования?
• Сколько времени понадобится этому рынку, чтобы созреть?
• Какой процент рынка может охватить этот проект?
• Есть ли у этого криптопроекта серьезные конкуренты?

Конечно, вопросы — это самая легкая часть теста. Ответы требуют некоторой работы; со временем они оцениваются, и прогнозы человека подтверждаются или оказываются ошибочными. Когда дело доходит до криптовалют, ожидается, что многие из этих секторов получат долю рынка за счет централизованных альтернатив. Рассмотрим в качестве примера облачное хранилище.

В 2022 году рынок облачных хранилищ оценивался примерно в 90 миллиардов долларов, а к 2028 году ожидается, что он превысит 300 миллиардов долларов. Рынок децентрализованных хранилищ крипто-сектора в настоящее время оценивается примерно в 4,75 миллиарда долларов. Если вы считаете, что варианты децентрализованного облачного хранилища выиграют долю рынка по сравнению с альтернативами централизованному облачному хранилищу в этой растущей отрасли, возможно, вам захочется подсчитать некоторые цифры, чтобы понять, имеет ли смысл инвестировать в этот сектор.

Популярные варианты децентрализованного облачного хранилища включают Filecoin, Arweave и Storj. Если вы считаете, что они недооценены, вы можете выбрать те, которые, по вашему мнению, наиболее перспективны, недооценены по сравнению с конкурентами или имеют более высокую степень проникновения на рынок. Чтобы снизить риск, вы можете просто диверсифицировать свое участие в нескольких таких проектах.

Аналогичным образом, многие делают прогнозы цен на BTC  по следующим критериям:

• Каков рынок международных денежных переводов, децентрализованной платежной инфраструктуры и альтернативы бумажной валюте?
• Если BTC захватит (вставьте число )% этого рынка, чему это будет соответствовать с точки зрения рыночной капитализации?
• Если этот прогноз рыночной капитализации верен, во сколько будет стоить каждый BTC?
• Сколько BTC было безвозвратно потеряно?
• Будет ли BTC доминировать на рынке в этих случаях использования?
• Смогут ли другие криптовалюты бросить вызов BTC?

Во многих долгосрочных прогнозах цен на BTC используется фундаментальный анализ для расчета различных цен (100 000 долларов США, 250 000 долларов США или 1 000 000 долларов США за BTC) на различные даты в будущем. Эти цифры обычно не берутся из воздуха; они подкреплены фундаментальным анализом. Конечно, разница в том, как вы отвечаете на некоторые из этих ключевых вопросов о BTC, объясняет большие различия в ценах в этих прогнозах.

Часто этот анализ должен точно взвесить фундаментальную — или внутреннюю — ценность BTC. Некоторые сторонники BTC считают эту технологию революционной и почти бесценной. Скептики криптовалют (Питер Шифф , Уоррен Баффет) считают, что BTC и другие криптовалюты бесполезны и утверждают, что они не имеют внутренней или внутренней ценности. Многие находятся между этими двумя противоположными точками зрения, занимая своего рода золотую середину, основанную на фундаментальном анализе.

Знание основных концепций фундаментального анализа может помочь вам принимать более обоснованные инвестиционные решения. Это может позволить вам понять обоснование ценовых прогнозов, данных экспертами, или даже сделать свои собственные приблизительные оценки будущих движений цен. В конечном счете, решение о том, как оценить ценность этого растущего и динамичного пространства, остается за вами. Хотя многие предсказывали падение Биткоина, Эфириума и криптовалютной экосистемы в целом, он по-прежнему продолжает оставаться крупным экономическим центром с совокупной рыночной капитализацией, превышающей 1 триллион долларов (по сравнению с максимумом в почти 3 триллиона долларов в 2021 году)

Поскольку рынок криптовалют все еще находится в зачаточном состоянии и очень волатилен, вам, возможно, стоит серьезно подумать о том, чтобы прочитать и послушать фундаментальный анализ экспертов и аналитиков по криптовалюте. Хотя зачастую довольно сложно предсказать цены на криптовалюту в более коротких временных интервалах (дни, недели и даже месяцы), использование фундаментального анализа может помочь вам предсказать будущую цену этих активов через 5–10 лет — при  правильно проведенном анализе.