Криптовалютный спуфинг для чайников: как трейдеры обманывают рынок

Криптоспуфинг представляет собой тактику манипулирования рынком криптовалют, при которой трейдеры пытаются ввести других в заблуждение, размещая поддельные ордера на покупку или продажу, чтобы повлиять на цену криптовалюты.

Представьте себе: трейдер размещает крупный ордер на покупку биткоинов, создавая иллюзию высокого спроса. Этот шаг может побудить других трейдеров или торговых ботов присоединиться, ожидая скачка цен.

Но вот в чем подвох: как только цена начинает расти, трейдер выбивает у всех почву из-под ног, отменяя этот поддельный ордер и зарабатывая собственные биткоины по завышенной цене.

Вместо того, чтобы искренне хотеть торговать, спуферы стремятся создать ложное ощущение рыночных настроений: бычьих или медвежьих, чтобы обманом заставить других совершать выгодные для них действия. Спуфинг в торговле криптовалютами часто сложно обнаружить в режиме реального времени, и он может сбить с толку как трейдеров-людей, так и алгоритмы, использующие данные биржевых ордеров. Хотя в традиционных финансах это незаконно, криптовалютные рынки всё ещё сталкиваются с подобной мошеннической практикой.

Криптовалютный спуфинг использует эмоциональную природу рынка цифровых активов и быстрые изменения цен.

Поскольку криптовалюты известны своей чрезвычайной волатильностью, даже незначительные рыночные сигналы могут повлиять на цены за считанные секунды. Спуферы пользуются этой чувствительностью, размещая крупные фальшивые ордера на покупку или продажу, чтобы создать иллюзию высокого спроса или давления со стороны продавцов, не намереваясь при этом допустить их исполнение.

Когда трейдеры или боты видят эти ордера, они могут предположить, что цена изменится. Например, поток ордеров на покупку может убедить других в том, что цена скоро вырастет, побуждая их купить раньше. Как только цена вырастет, как и планировалось, спуфер отменяет поддельные ордера на покупку и продает по более высокой цене. Обратный механизм тоже работает: поддельные ордера на продажу могут вызвать панику и снизить цены, позволяя спуферу покупать дёшево.

Эта стратегия особенно эффективна, когда рынки колеблются, а поведение инвесторов обусловлено эмоциями: страхом упустить выгоду (FOMO), неопределенностью и сомнениями (FUD).

Автоматизированные торговые боты, использующие сигналы книги ордеров, особенно подвержены спуфингу, поскольку могут мгновенно реагировать на крупные ордера, не сомневаясь в их достоверности. Это также подпитывает ненужную волатильность, особенно когда скрытая ликвидность влияет на решения по крупным сделкам.

Спуфинг иногда путают с максимальной извлекаемой стоимостью (MEV). Однако MEV — это другое явление, возникающее, когда майнеры или валидаторы переупорядочивают или вставляют транзакции в блокчейн для извлечения дополнительной прибыли, часто опережая или вставляя сделки пользователей. Спуфинг, напротив, обманывает торговых ботов, размещая поддельные ордера в биржевой книге ордеров. Оба варианта могут нанести ущерб трейдерам, но спуфинг напрямую искажает рыночные цены, в то время как MEV использует порядок упорядочивания транзакций в блокчейне .

Спуфинг может создать порочный круг мошеннической деятельности, привлекая больше ботов и индивидуальных инвесторов, одновременно усиливая колебания цен. Хотя некоторые биржи принимают меры по выявлению и пресечению спуфинга, это по-прежнему серьёзная проблема на нерегулируемых или находящихся под пристальным наблюдением криптовалютных рынках.

Иногда целью спуфинга является просто создание хаоса, а не финансовая выгода. В некоторых случаях спуферы прибегали к манипуляциям, чтобы запустить каскадную ликвидацию, продвинуть определённую точку зрения или повлиять на общественное мнение о монете или бирже, вместо того чтобы напрямую пытаться заработать.

Подмена криптовалюты является незаконной в большинстве юрисдикций, поскольку она создает ложное впечатление о рыночной активности.

Согласно Закону Додда-Фрэнка 2010 года, криптоспуфинг считается федеральным преступлением в США. Спуфинг и другие незаконные методы торговли криптовалютами контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая может применять суровые санкции, вплоть до тюремного заключения сроком до 10 лет за каждое нарушение. Спуфинг, являясь одним из видов рыночных манипуляций, также строго преследуется Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

Аналогичные правила против спуфинга применяет Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), которое поддерживает их соблюдение для сохранения целостности рынка. Крупнейшие биржи реагируют на это внедрением методов обнаружения в режиме реального времени, призванных пресекать спуфинг до того, как он повлияет на цены.

Несмотря на усиление регулирующего надзора, спуфинг по-прежнему остаётся серьёзной проблемой на рынке криптовалют. В апреле 2025 года на Binance появился крупный ордер на продажу биткоинов на сумму 212 миллионов долларов по цене 85 600 долларов, что значительно выше рыночной, но спустя несколько мгновений он исчез. Это внезапное исчезновение взволновало трейдеров и спровоцировало краткосрочную волатильность, поскольку поддельный ордер исказил рыночные настроения и ликвидность.

Хотя такое поведение является незаконным в традиционных финансах, криптовалютные рынки по-прежнему функционируют в серых зонах регулирования, особенно на офшорных платформах. Первый квартал 2025 года показал, что манипуляции продолжаются на популярных биржевых платформах, таких как Binance, MEXC и Hyperliquid , даже несмотря на рост институционального участия.

Обнаружение спуфинга на крипторынках — непростая задача, поскольку требует детального анализа книг ордеров, торговых схем и необычного поведения при отмене сделок.

Хотя не существует гарантированного способа поймать спуферов в режиме реального времени, есть несколько признаков и инструментов, которые могут помочь:

Внезапные изменения в стакане ордеров: обратите внимание на крупные ордера, появляющиеся на ключевых уровнях и затем исчезающие до исполнения. Это может создавать ложные сигналы спроса или предложения, призванные повлиять на поведение трейдера.

Высокая частота отмен ордеров: неоднократное размещение и быстрая отмена крупных ордеров, особенно без исполнения, может указывать на спуфинг. Опытные спуферы могут проводить торговые операции, следуя определённым рыночным моделям или закономерностям.

• Колебания на карте ликвидности: Карты ликвидности помогают визуализировать дисбалансы. Если волна ликвидности исчезает непосредственно перед ценовым движением или во время него, это может свидетельствовать о манипуляциях.
• Несогласованные движения цен и объемов: неожиданные колебания цен или скачки объемов, не подкрепленные новостями или фундаментальными показателями рынка, могут быть признаками мошеннической деятельности.

Со временем систематический спуфинг может отпугнуть инвесторов, подрывая доверие к определённой криптовалюте или бирже. Хотя действия таких органов, как FCA и CFTC, могут отпугнуть спуферов, идентификация в режиме реального времени по-прежнему затруднена, особенно на небольших биржах с менее строгими требованиями к процедуре «Знай своего клиента» (KYC). Тем не менее, потребность в большей открытости и более эффективных мерах продолжает расти вместе с ростом числа мошеннических схем в криптовалютной торговле.

Подмена слоёв — более сложная форма обмана, при которой злоумышленник размещает несколько поддельных ордеров на покупку или продажу по разным ценам, создавая иллюзию сильного интереса рынка. Эти многослойные ордера не предназначены для исполнения, а предназначены для манипуляции другими трейдерами и вынуждают их реагировать.

В отличие от обычного спуфинга, который может включать один большой поддельный ордер, спуфинг с использованием слоёв использует несколько более мелких ордеров, разбросанных по всему стакану ордеров, чтобы создать впечатление подлинности и затруднить обнаружение. Если вы заметили несколько ордеров, расположенных друг за другом через равные промежутки, которые внезапно исчезают, когда рыночная цена приближается к ним, это может быть признаком спуфинга слоёв.

На заметку: В то время как спуфинг подразумевает изменение цен без исполнения с помощью фиктивных ордеров, фиктивная торговля подразумевает покупку и продажу одного и того же актива для создания фиктивного объёма. Оба эти метода являются незаконными манипуляциями, часто встречающимися на нерегулируемых криптовалютных биржах.

Знание того, как работают спуфинг, фиктивная торговля и подобные приемы, сделает вас более информированным и устойчивым инвестором.

Хотя это не всегда легко заметить, инвесторы могут принять ряд мер предосторожности, чтобы снизить риск.

Выбирайте надежные и хорошо регулируемые биржи: торгуйте только на платформах с проверенной репутацией прозрачности и соблюдения нормативных требований. Регулируемые биржи чаще располагают системами обнаружения и предотвращения спуфинга. Нерегулируемые платформы могут не иметь таких мер защиты и чаще допускают манипуляции.

• Проверьте книги ордеров на наличие необычных закономерностей: обратите особое внимание на крупные ордера, которые быстро появляются и исчезают. Эти «фантомные» ордера часто создают ложное впечатление о спросе или предложении. Если вы замечаете повторяющиеся подобные закономерности или резкие колебания цен без учета общей рыночной ситуации, отнеситесь к ним с подозрением.
• Перекрёстная проверка рыночных тенденций: сравнивайте динамику цен и объёмы торгов в разных источниках, например на CoinMarketCap и на разных биржах. Расхождения между платформами могут указывать на манипуляции на одной из них.

Используйте лимитные ордера и торгуйте рационально: вместо того, чтобы реагировать эмоционально, используйте лимитные ордера для точного определения точек входа и выхода. Подобная стратегия защитит от переплаты при резких колебаниях. Помните: если рыночный сигнал кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой, вероятно, так оно и есть. Повышенная осторожность на волатильных рынках особенно важна.