Pi Coin рухнул на 84% после запуска основной сети, но сохранил миллионы сторонников: почему?

Стремительный дебют Pi Coin на уровне $3 быстро сошёл на «нет» из-за значительной переоценки и фиксации прибыли первыми пользователями.

Полностью разводненная рыночная капитализация монеты в размере более 195 млрд долларов практически не оставляла места для ошибок, что делало крах почти неизбежным после начала торгов. Только 14 миллионов из более чем 60 миллионов пользователей вовремя прошли процедуру KYC для получения доступа к токенами и их продаже.

Несмотря на обвал цен, Pi по-прежнему имеет миллионы активных пользователей, признание со стороны реальных продавцов в 155 странах и более 70 приложений, созданных в его экосистеме.

В начале 2025 года сеть Pi Network наконец перешла из «закрытой» фазы в открытую торговую сеть.

С запуском основной сети 20 февраля монета Pi Coin появилась на криптовалютных платформах, формата Bitget, OKX, Gate.io и MEXC. Цена Pi Coin ненадолго подскочила почти до 3 долларов. Но подобная эйфория улетучилась за считанные дни.

К апрелю 2025 года стоимость Pi Coin рухнула примерно до $0,65, что привело к потере около $14,5 млрд бумажной стоимости и вытеснению монеты из топ-10 по рыночной капитализации.

По состоянию на середину 2025 года Pi торговался в диапазоне $0,50–$0,60, что примерно на 80% ниже максимума конца февраля. Короче говоря, дебют Pi был похож на американские горки: резкий взлет при старте сменился резким падением.

К краху Pi Coin привело сочетание нескольких факторов: спекулятивного ажиотажа, разблокировки токенов, ограниченной ликвидности и недостатков в системе KYC.

Спекулятивный ажиотаж и переоценка

Некоторые источники отмечают, что Pi стартовал около $1,70, ненадолго поднялся до $2,00 и достиг полностью разбавленной рыночной капитализации около $195 млрд, соперничая с Bitcoin. Это практически не оставляло места для ошибок. Как только биржи открыли торги, некоторые ранние участники мобильного майнинга и спекулянты сразу же зафиксировали прибыль, что спровоцировало быстрое падение.

Разблокировка токенов и инфляция

У Pi есть встроенный график, по которому в обращение выпускаются огромные новые монеты. В течение нескольких месяцев после запуска основной сети ежемесячно выпускалось более 100 миллионов новых Pi, и в следующем году планируется добавить ещё более 1,5 миллиарда.

Эти разблокировки токенов вызвали серьёзное давление со стороны продавцов. Например, аналитики сообщили о разблокировке 10,5 млн токенов PI (около 5,8 млн долларов США) только 6 мая 2025 года, а затем аналогичные партии по более чем 200 млн монет ежемесячно. Каждая крупная разблокировка подавляла спрос и снижала цены — пример того, как волатильность криптовалюты сочетается с завышенным предложением.

Ограниченная ликвидность и поддержка обмена

В отличие от основных криптовалют, Pi оставался в листинге лишь на нескольких альтернативных биржах. На момент запуска OKX, Bitget, Gate.io и MEXC добавили торги, но такие гиганты, как Binance, Coinbase, Kraken и Bybit, остались в стороне.

В результате рынки были вялыми и подверженными колебаниям. Bitget отметил, что 96% запасов Pi Coin сосредоточено всего в 100 кошельках, поэтому каждый ордер на продажу (особенно от крупных держателей) может повлиять на рынок. Более того, Bitget сообщил о падении цены на 13% в один из дней разблокировки. Учитывая небольшой портфель заказов и концентрированные активы, будущее Pi Coin остается уязвимым к шокам со стороны продавцов.

Недостатки перехода и KYC

Открытая основная сеть Pi требовала от пользователей прохождения проверки «Знай своего клиента» (KYC) перед переносом Pi из приложения. Согласно отчётам, лишь около 14 миллионов из заявленных 60 миллионов пионеров смогли пройти KYC и перенести свои монеты к установленным срокам. Те, кто всё ещё не мог найти способ потратить или продать добытые монеты, что лишь усиливало разочарование. Некоторые давние сторонники Pi Coin, наконец получившие доступ, поспешили продать их, повышая цену. Медленное внедрение системы верификации личности стало предметом критики со стороны сообщества Web3. В совокупности эти факторы помогли превратить маниакальный энтузиазм Pi в резкую коррекцию.

На заметку: Китайские власти раскритиковали реферальную модель майнинга Pi, назвав её финансовой пирамидой и введя торговые ограничения в некоторых регионах.

Даже после краха Pi сохранил преданных поклонников. Сторонники токена отмечают его ориентированный на сообщество дизайн, мобильную доступность и расширяющуюся экосистему.

Большое, активное сообщество

Pi официально заявляет о более чем 60 миллионах активных пользователей, из которых более 14 миллионов прошли процедуру KYC. Это делает проект одной из крупнейших верифицированных баз пользователей в сфере криптовалют. На страницах партнёров Pi указано присутствие торговцев в 155 странах, и тысячи уже принимают Pi.

Экосистема Pi Network стала «липкой»: миллионы людей вложили в проект время и социальный капитал, придав ему ценность, выходящую за рамки рыночной цены.

Команда Pi продолжает привлекать внимание пользователей через реальные мероприятия. В марте 2025 года Pi провела глобальное мероприятие PiFest, в котором приняли участие 125 000 зарегистрированных продавцов (из них 58 000 активных) и 1,8 миллиона покупателей-первопроходцев, использующих Pi в приложении «Карта Pi».

Эти действия поддерживают экосистему Pi Network, даже при небольших объёмах торговли

В июле на Pi2Day более 2,6 миллиона пользователей выполнили «экосистемное испытание», и 761 000 получили специальные значки. Эти достижения сообщества важны для пользователей, которые ценят бесплатные раздачи, прогресс в приложении и нефинансовое участие.

Активность разработчиков и рост уровня приложения

Проект также ориентирован на инструменты для разработчиков. Благодаря приложению Brainstorm и новой App Studio на базе искусственного интеллекта, Pi позволил пользователям создать более 7600 чат-ботов и 14 100 пользовательских приложений.

По официальным данным, запущено более 70 приложений на базе Pi, включая платежи, мини-игры и утилиты. На аукционе доменов «.pi» было сделано 116 000 ставок.

В мае 2025 года Pi Network объявила о создании фонда «Pi Network Ventures» с капиталом в 100 миллионов долларов для поддержки разработчиков приложений и укрепления своей дорожной карты после запуска основной сети.

На заметку: вместо протокола доказательства работы Pi использует SCP для безопасного и энергоэффективного мобильного майнинга.

Цена монеты Pi: взгляд экспертов и рынка

Наблюдатели рынка по-прежнему расходятся во мнениях относительно ближайших перспектив Pi Coin.

С одной стороны, токен сталкивается с явными препятствиями. Ликвидность остаётся низкой; Bitget отмечает, что на 100 крупнейших кошельках Pi Coin по-прежнему сосредоточено около 96% от общего запаса. Каждая разблокировка токена на сегодняшний день вызывала заметное падение.

Например, одно крупное событие разблокировки в начале 2025 года привело к внутридневному обвалу на 13%, что подчеркнуло хрупкость торговой среды Pi. Поскольку крупные биржи, такие как Binance, по-прежнему избегают листинга, а волатильность криптовалют не демонстрирует признаков снижения, устойчивый спрос остаётся под вопросом.

С другой стороны, некоторые аналитики видят потенциал для краткосрочной стабилизации. В феврале 2025 года аналитик Ким Х. Вонг отметил, что транзакции остаются децентрализованными и свободными, если только не нарушаются законы. Он также добавил, что, хотя пользователи сохраняют контроль, глобальное внедрение требует соблюдения нормативных требований, включая KYC, особенно в условиях перехода мира к Web3.

Другие эксперты утверждают, что восстановление Pi зависит не только от настроений: сети нужна реальная функциональность. Недавний анализ после запуска основной сети показал, что многие пользователи с нетерпением ждут объявлений о Дне Pi или потенциальных листингов на новых биржах, чтобы повысить доверие.

Но также существует общее мнение, что Pi Network должна внедрить ключевые инфраструктурные обновления (такие как полная поддержка смарт-контрактов и децентрализованный выбор узлов), прежде чем она сможет реализовать свои амбиции и стать серьезным блокчейном первого уровня.

Помимо технологий, критически важными остаются прозрачность регулирования и защита пользователей. Наблюдатели отмечают продолжающееся пристальное внимание к системе KYC Pi, которая подвергалась критике за задержки и неясные политики в отношении данных. Пока Pi не продемонстрирует прозрачную и безопасную обработку данных пользователей, сомнения будут сохраняться, особенно среди институциональных заинтересованных сторон и регулирующих органов.

Заглядывая вперёд, можно сказать, что будущее Pi Coin висит на волоске. Огромное сообщество Web3, которое она создала, в сочетании с активным развитием дают ей уникальный шанс на успех — если эта активность воплотится в реальность.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.