Как снижение инфляции исторически влияет на сюжеты и динамику цен биткоинов

Инфляция находится в центре современных экономических циклов. Когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки, сокращают ликвидность и подталкивают инвесторов к более безопасным активам. Когда инфляция снижается, ликвидность обычно повышается, аппетит к риску возвращается, и рынки начинают ориентироваться на будущий рост.

В этой среде Биткоин служит двум различным целям:

• Средство сбережения, поддерживаемое фиксированным предложением и предсказуемым графиком эмиссии.
• Высокорисковый технологический актив, на который сильно влияют ликвидность, рыночные настроения и более широкие циклы риска.
• Периоды снижения инфляции часто знаменуют собой момент, когда эти две цели смешиваются или конкурируют, в зависимости от стадии цикла.
• Исторические примеры: поведение биткоина в периоды замедления инфляции в прошлом.
• Анализ исторических рыночных циклов помогает показать, как снижение темпов инфляции влияет на цену и волатильность биткоина.

2013–2015: История цифрового золота

После первого значительного скачка цены биткоина в 2013 году мировая инфляция снизилась, а аппетит к риску ослаб. Криптовалюта вступила в длительный период консолидации. Инвесторы начали рассматривать биткоин как потенциальное средство долгосрочного сбережения, аналогичное золоту. Динамика цены была медленной, но фундаментальный нарратив укреплялся.

2018–2019: Институты вступают в диалог

После пика 2017 года инфляция замедлилась, и центральные банки ужесточили политику. Биткоин оставался в пределах диапазона большую часть 2018–2019 годов, однако произошли важные события:

Финансовые институты США начали исследовать биткоин как некоррелированный портфельный хедж.

Были запущены кастодиальные услуги и фьючерсные рынки.

Идея о сохранении ценности приобрела доверие. Снижение инфляции не спровоцировало немедленного роста, но заложило основу для будущего институционального принятия.

2022–2024: Биткоин становится макроактивом

Когда в 2022 году инфляция достигла 41-летнего максимума и затем снизилась в 2023–2024 годах, биткоин вошел в следующую фазу:

Биткоин перестал выполнять функцию инструмента хеджирования инфляции.

Он стал гораздо более восприимчивым к ожиданиям относительно ликвидности и процентных ставок.

Расширились темы биржевых инвестиционных фондов (ETF), институциональных потоков и токенизации.

По мере снижения инфляции и повышения готовности к риску биткоин превратился из инструмента хеджирования кризисов в актив, ориентированный на рост.

На заметку: Первый блок биткоина, добытый Сатоши Накамото 3 января 2009 года, содержит скрытый заголовок из газеты The Times, посвящённый спасению банков. Это была не только техническая, но и символическая критика традиционной финансовой системы.

Снижение уровня инфляции и динамика биткоина находятся в сложной взаимосвязи. Изменения в макроэкономической среде влияют на его воспринимаемую ценность и роль как цифрового актива.

• От хеджирования от инфляции к бенефициару более лёгких денег: когда инфляция падает, острая необходимость в защитных хеджах отпадает. Инвесторы предпочитают активы, которые хорошо себя зарекомендовали в условиях более либеральной монетарной среды. Биткоин часто демонстрировал более высокую доходность после того, как центральный банк сигнализировал о приостановке или снижении ставок, когда реальная доходность достигала пика и ожидался рост ликвидности.
• Возобновление внимания к свойствам биткоина как средства сбережения: снижение инфляции обеспечивает большую долгосрочную экономическую стабильность и напоминает инвесторам о фиксированном графике поставок биткоина.
• Возвращение спекуляций и участия розничных трейдеров: снижение инфляции меняет настроение со страха на возможности и приводит к более высокому кредитному плечу, росту активности альткоинов и увеличению объема розничной торговли.
• Более сильная институциональная приверженность: по мере снижения макроэкономической неопределенности учреждения чувствуют себя более комфортно, добавляя биткоин в портфели, увеличивая приток ETF и балансовые активы.

Анализ динамики цен биткоина в периоды снижения инфляции показывает сложную историю, характеризующуюся быстрыми колебаниями цен, обусловленными различными макро- и микроэкономическими факторами.

На протяжении своих циклов Биткоин демонстрировал четыре характерных поведения:

• Повышенная волатильность в начале фазы охлаждения, поскольку рынки обсуждают, грядут ли изменения в политике
• Сильные и устойчивые ралли после появления вероятности снижения ставок или приостановка их действия
• Первоначально более высокая корреляция с акциями технологических компаний, которая впоследствии снижается по мере стабилизации условий
• Развороты цен и новые восходящие тренды часто начинаются до того, как инфляция достигает своей самой низкой точки.

Охлаждение инфляции обычно создает благоприятные условия для Биткоина:

• Снижает ставки дисконтирования и увеличивает текущую стоимость дефицитных долгосрочных активов
• Улучшает общую ликвидность и делает рискованные активы более привлекательными
• Снижает экономическую неопределенность и укрепляет долгосрочную уверенность
• В некоторых циклах снижение инфляции совпало со стабилизацией цен на энергоносители, что принесло пользу горнодобывающим компаниям.
• Стимулирует институциональные инвестиции путем устранения основных макроэкономических препятствий.

В совокупности эти факторы исторически соответствовали периодам более высоких показателей рынка.

Снижение инфляции: почему отмена биткоина — это ловушка

Ослабление инфляции не является надежным сигналом устойчивой силы, и прошлые циклы показывают, что коррекции все еще возможны.

Прошлые циклы показали:

• Излишний оптимизм по поводу предстоящего снижения ставок
• Временное снижение инфляции, за которым последовал новый рост
• Внезапные события, приводящие к снижению риска
• Неожиданные действия регулирующих органов, которые могут перечеркнуть позитивные макроэкономические тенденции.

Также необходимо учитывать, что разные циклы биткоина могут развиваться по разным траекториям в зависимости от разных причин. Например, сегодняшний цикл инфляционного охлаждения отличается от предыдущих, потому что:

• В настоящее время существуют биржевые фонды Bitcoin, которые генерируют институциональный спрос.
• Токенизация и стейблкоины достигли продвинутой стадии.
• Дефицитность биткоина стала его главной приманкой.
• Реакция Биткоина на условия ликвидности понятна как никогда раньше.

Снижение инфляции может укрепить позиции биткоина как средства сбережения и как макроэкономически чувствительного актива. Это также может привести к укреплению рынка.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читателям следует провести собственное исследование перед принятием решения.